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경동제약이 높은 영업이익률을 달성하고 있는 것은 퍼스트 제네릭에 집중하기 때문이다.

경동제약은 현재 15품목 이상의 퍼스트 제네릭을 보유했고 기업의 주요 품목 대부분이 퍼스트 제네릭, 즉 고마진 제품이기 때문에 안정적이다. 퍼스트 제네릭은 제네릭 제품 중에서도 가장 높은 보험약가를 책정받고 제네릭 시장을 선점할 수 있는 장점이 있다.

점차 성과가 가시화되고 있는 개량 신약 개발도 성장성이 높은 분야다. 개량 신약은 기존에 있던 약품을 개량해 부작용을 줄이고 약의 효과를 최대한 높일 수 있도록 ‘업그레이드’하는 것을 말한다.

신약 개발에 막대한 연구비가 들지만 개발에 성공하면 독점시장을 형성하기 때문에 세계 시장을 확보할 수 있는 것이 특징이다. 특히 다양한 수요를 맞출 수 있는 다품종 소량형 방식이기 때문에 고부가가치성 산업으로 각광받고 있다.

최근 국내 의약품 시장은 연구개발 능력이 떨어지는 회사를 중심으로 점차 퇴출되고 있는 상황이다. 원료합성, 생동성을 거친 제품이 부족한 제약사와 의약분업 이후 각 제약업체 간 과당 경쟁으로 중소형 제약사들의 입지가 더욱 좁아졌다. 경동제약이 연구개발 능력을 키워 개량 신약 개발에 더욱 집중하는 이유도 이 때문이다.

하지만 한·미 자유무역협정(FTA)로 향후 전망은 불투명한 편이다. FTA를 통해 약가인하 압력 등 정책리스크가 커지고 있고 해외시장 개방과 함께 다국적 기업의 진출, 업체 간의 과잉경쟁 등이 향후 영업이익률 둔화로 이어질 가능성이 높기 때문이다.

외국 선진 제약업체와의 경쟁이 불가피해짐에 따라 해당 시장에서의 적대적인 시장 지배력을 갖고 있는 일부품목을 제외하고는 유사품목을 중복 생산하는 패턴 때문에 특히 가격경쟁이 치열해질 전망이다.

또 제품 인지도, 신약개발 및 마케팅 능력을 갖춘 대형 제약기업의 시장 점유율을 점차 증가하고 저가 원료를 이용한 단순한 카피 품목은 점차 몰락하는 구도로 진행될 가능성이 높다.

지난 2006년 매출은 전년 대비 늘었지만 영업이익과 순이익은 오히려 줄었다. 기업 이익의 70%를 차지하는 주요 품목의 매출보다 소형품목 매출이 더 많이 늘어났기 때문이다.

올해 역시 큰폭의 실적개선을 기대하긴 어려울 것으로 보인다. 경동제약은 올 초 한 해 매출 목표를 900억원으로 잡았지만 지난 반기실적 이후 예상치를 하향했다.

수익면에도 약가 인하정책과 시설투자비 증가로 인한 고정비의 증액 등 제조원가가 상승으로 이익증가가 소폭에 그칠 것으로 전망된다.