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DB금융투자에서 22일 S-Oil(010950)에 대해 "유가 하방 변동성 확대 우려"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 81,000원을 내놓았다.

DB금융투자 한승재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DB금융투자에서 9개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아지면서 하향추세가 진행되고 있는데, 이번의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 S-Oil(010950)에 대해 "3Q24E 영업적자 3,273억원, 시장 컨센서스 하회 예상. 유가 하방 변동성 확대 대비. 유가 하락으로 단기 실적 우려, 변동성이 지나고 난 후 반등 기대. 실적 추정치를 하향 조정하고 목표주가를 8.1만원으로 하향(25E BPS*target P/B 1배). 부진했던 수요에도 OPEC 감산으로 균형을 유지하던 유가는 12월 OPEC 생산 정책 선회 임박, 수요 우려 본격화로 하방 변동성 확대될 것으로 예상. 단기 변동성이 지나간 후 수요 반등기(금리 인하 후 경기 반등 및 유가 하락으로 인한 구매력 증가)에 비중확대 전략 유효할 것으로 판단."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "3Q 영업이익은 -3,273억원 (QoQ-4,879억원)으로 시장 컨센서스(1M) -2,848억원을 하회할 것으로 예상. 유가 하락(Dubai 24.6월 평균 $83/bbl→9월 평균 $73/bbl)과 정제마진 하락(S-Oil Complex 2Q $11.4/bbl→ 3Q $7.9/bbl)이 겹치고 재고관련손실 규모가 커진 영향으로 정유 대규모 적자 예상(-4,885억 원). 화학 역시 PX spread 하락(2Q $329/t→3Q $249/t)과 BZ spread 하락(2Q $362/t→3Q $315/t)으로 감익 불가피. 윤활기유는 견조한 수익성 유지될 것으로 예상"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년10월 100,000원까지 높아졌다가 2024년1월 90,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 81,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 81,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 74,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2024.10.22 목표가 81,000 투자의견 BUY

- 2024.01.23 목표가 90,000 투자의견 BUY

- 2023.10.31 목표가 100,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.22 목표가 81,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.10.22 목표가 90,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2024.10.22 목표가 95,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.10.18 목표가 75,000 투자의견 BUY 현대차증권