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한화투자증권에서 31일 S-Oil(010950)에 대해 "3Q23 Review: 높아진 눈높이에 부합"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 85,000원을 내놓았다.

한화투자증권 윤용식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "3Q 영업이익은 8,589억원으로 컨센서스 대비 +9.7% 상회. 이중 재고관련 이익은 +2,343억원 반영. 4Q 영업이익은 5,595억원(QoQ -35%)을 추정한다. 3Q 긍정적으로 작용했던 재고평가이익과 래깅효과 소멸로 4Q 정유 영업이익을 QoQ -48% 감소한 3,444억원으로 전망하기 때문. 반면 화학 및윤활기유는 업황 개선은 미미하나 정기보수로 인한 기회비용 소멸로 각각 495억원, 1,658억원 기록하며 QoQ 증익 가능할 전망. "라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "최근 정제마진은 휘발유 계절적 성수기 종료, 9~10월 정기보수 진행한 러시아/인도 등 정제설비 가동률 상승에 따라 10월 정제마진은 10.6$/b로 MoM -29% 조정. 따라서 과거평균 대비 여전히 상단 수준의 정제마진이지만, 3Q 대비 감익은 불가피할 전망. 그러나 분쟁으로 유가의 불확실성이 높아진 상황이기에 가파른 조정 가능성은 제한적이며, 이미 주가가 밴드 최하단인 PBR 0.8배로 단기 실적 부진을 반영하고 있는 만큼 투자의견 BUY, 목표주가 8.5만원을 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년4월 120,000원까지 높아졌다가 2023년7월 85,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 85,000원으로 제시되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 85,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 115,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 74,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2023.10.31 목표가 85,000 투자의견 BUY

- 2023.07.04 목표가 85,000 투자의견 BUY

- 2023.04.07 목표가 120,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.31 목표가 85,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2023.10.31 목표가 100,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2023.10.31 목표가 91,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2023.10.31 목표가 89,000 투자의견 BUY 유진투자증권