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KB증권에서 31일 S-Oil(010950)에 대해 "Diesel 수익성은 저점 확인 중"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 123,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬. 윤장한 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "S-Oil의 복합마진기준 2019년 상반기 평균은 배럴당 6.4달러였다. Diesel 가격이 하락한 2019년 12월 평균 정제마진이 6.2달러이다. 정제마진은 바닥을 확인하고 있는 것으로 판단된다. Diesel 재고부담은 낮아지고, 수요는 증가하면서 2020년 1월부터 정제마진 개선이 예상된다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "분기 매출액과 영업이익은 각각 6조 3,860억원 (-6.9% YoY), 1,559억원 (흑자전환 YoY)으로 전년동기대비 이익개선이 가능하지만, 컨센서스 (Fnguide 12/30기준 영업이익 2.551억원)를 하회할 것으로 판단된다."라고 밝혔다.

한편 "S-Oil에 대하여 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 기존 130,000원에서 123,000원으로 5.4% 하향한다. 목표주가 하향은 2020~2021년 정제마진 가정을 기존대비 0.3달러 하향함에 따른 수익전망 조정이 반영된 결과이다. 목표주가는 2020년 예상 실적기준 Implied PER 23.1배, 2.12배 수준이다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년4월 98,000원까지 내려갔다가 2019년9월 134,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 123,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 123,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 99,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2019.12.31 목표가 123,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.23 목표가 130,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.09.24 목표가 134,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.22 목표가 120,000 투자의견 BUY(상향)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.12.31 목표가 123,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2019.11.29 목표가 137,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권

- 2019.11.18 목표가 140,000 투자의견 BUY 미래에셋대우

- 2019.11.05 목표가 135,000 투자의견 BUY 삼성증권