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[투데이리포트]S-Oil, "4Q18 적자 예상…" NEUTRAL-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 8일 S-Oil(010950)에 대해 "4Q18 적자 예상. RUC/ODC의 증설효과는 기대치를 하회"라며 투자의견을 'NEUTRAL'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다. 하나금융투자 윤재성, 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'NEUTRAL'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 S-Oil(010950)에 대해 "4Q18 영업이익은 -1,114억원(QoQ 적전, YoY 적전)으로 컨센서스(2,889억원)를 -139% 하회할 것으로 전망한다. 정유부문의 대규모 적자(영업이익 -2,881억원 )가 전사 실적 부진의원인일 전망이다. 유가 하락에 따른 재고관련손실 약 2,600억과 높은 원료가격 투입의 부정적인 래깅효과가 발생한 영향으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "1Q19 영업이익은 2,551억원(QoQ 흑전, YoY -0.2%)을 예상한다. 정유부문 영업이익은 1,053억원(QoQ 흑전)으로 전분기대비 개선될 전망이다. 전분기에 발생한 재고관련손실과 부정적인 래깅효과가 제거되기 때문이다. 다만, 신규 가동한 RUC의 마진은 휘발유 약세로 부진하기 때문에 이로 인한 이익 기여는 미미할 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "PX는 중국 중심의 대규모 글로벌 증설 부담, BTX는 휘발유의 구조적인 약세에 따른 영향으로 2019년 약세가 전망됨에 따라 석유화학부문실적 추정치의 하향 조정은 주가의 부담으로 작용할 가능성이높다. 현 주가는 2019년 기준 PER 12.1배, PBR 1.5배로 ROE12.8%를 감안하면 주가의 상승여력은 제한적이라 판단한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년1월 180,000원까지 높아졌다가 2018년7월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 110,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 151,250 | 190,000 | 108,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'NEUTRAL'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 27.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 108,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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