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[투데이리포트]S-Oil, "정제마진 Up-tu…" BUY-메리츠종금증권
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| 메리츠종금증권에서 16일 S-Oil(010950)에 대해 "정제마진 Up-turn"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 165,000원을 내놓았다. 메리츠종금증권 노우호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 50.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠종금증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "정유업은 최악의 구간을 통과했다는 판단이다. 부진했던 정제마진은 7월 5.0달러/ 배럴까지 회복, 반등을 목전에 두고 있다. 반등은 (1) 북미 정제설비 가동률 Peakout, (2) OSP 하향 조정으로 고가 원재료 효과 감소에서 비롯된다"라고 분석했다. 또한 메리츠종금증권에서 "2Q18 영업이익은 3,977억원(+56.3% QoQ)으로 시장 예상치에 부합하겠다. 분기 이익 개선은 (1) 유가 상승에 따른 재고평가이익, (2) 전분기 발생한 정기보수에 따른 기저효과 소멸효과 때문이다. 사업부별 이익 추정치는 정유 2,309억원, 석유화학644억원, 윤활기유 1,024억원이다. 사업부별 이익 흐름은 정유와 윤활기유 개선, 석유화학 하락이 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "2020년 선박엔진의 B-C규제(350ppm→50ppm)가 시행되어 국내 정유사들의 이익 악화 우려가 있다. 동사는 고도화 비율이 40% 수준으로 증가, B-C 100% 자급하며 규제 대상에서 제외될 전망이다. 동사에 대해 정유업 최선호주로 제시, 적정주가는 16.5만원(PER 14배)을 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 130,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 165,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | 매수(유지) |
| 목표주가 | 153,524 | 190,000 | 129,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 165,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 129,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠종금증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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