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[투데이리포트]S-Oil, "2Q에는 유가 상승…" BUY-KTB투자증권
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| KTB투자증권에서 11일 S-Oil(010950)에 대해 "2Q에는 유가 상승 효과, 하반기에는 신증설 효과 예상"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 155,000원을 내놓았다. KTB투자증권 이희철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "2Q18 실적은 유가 상승에 따른 원유 투입시차(Lagging) 효과 반영 예상. 정제마진 약세로 당초 기대보다는 개선폭 크지 않을 듯. 금년 하반기에는 잔사유 이용한 고도화/석유화학 신증설 본가동으로 실적 개선폭 커질 전망. 또한 내년 하반기에는 IMO 황함량 규제(2020년)에 따른 효과 본격화 가능성"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 "2Q18 매출 6.05조원(YoY +29.8%, QoQ +11.9%), 영업이익 3,950억원(YoY +236%, QoQ +55.2%) 예상. 생산량 감소 및 유가 약세 겹쳤던 2Q17과 달리 금년 2Q에는 No.2 CDU 정기보수 완료에 따른 판매량 증대(QoQ +7%) 및 유가 강세(+$8/bbl) 효과로 외형 및 영업익 증가 전망. 다만 석유정제마진이 6월에 추가 하락했고, 아로마틱 마진도 약세를 보이면서 당초 기대치에는 못미칠 듯"라고 밝혔다. 한편 "특히 2020년부터 IMO 황함량(0.5% 이하) 규제 본격화시 동사의 고도화 신증설 효과 극대화 전망. PO(+30만톤)는 글로벌 수급 타이트해 PP(+40.5만톤)와 함께 동사 수익성 개선에 크게 일조할 전망. 현금흐름 개선 및 향후 배당여력 확대 예상"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 130,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년4월 160,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 155,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | 매수(유지) |
| 목표주가 | 153,524 | 190,000 | 129,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 155,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 129,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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