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[투데이리포트]S-Oil, "증설효과보다 정제마…" BUY-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 10일 S-Oil(010950)에 대해 "증설효과보다 정제마진 회복이 3Q18 실적의 관건"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다. 하나금융투자 윤재성, 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 S-Oil(010950)에 대해 " 6월에는 마진이 급락하면서 실적 개선을 다소 제한한 것으로 추정된다. 석유화학 영업이익은 579억원(QoQ -29%)으로 감익될 전망이다. PX, 벤젠 모두 마진이 축소되었기 때문이다. 윤활기유는 가파른 유가 상승에 따라 전분기 대비 개선이 어려워 보인다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "2Q18 영업이익은 4,161억원(QoQ +63%, YoY +255%)으로 컨센서스(4,182억원)에 부합하며 전분기 대비 큰 폭 증익될 전망이다. 정유부문 영업이익이 2,747억원(QoQ +204%)으로 큰폭 개선되며 전사 실적을 견인할 것으로 전망한다. 이는 정유부문에 1) 유가 상승에 따른 재고관련이익이 약 1,200억원 가량 반영되었고 2) 4~5월 래깅효과에 따라 내부마진이 매우 좋은 수준을 유지했기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "최근 미국의 금리인상과 무역분쟁 이슈 등 영향으로 신흥국의 통화가치가 급락하면서 등/경유 수요가 둔화된 것으로 추정된다. 정제마진이 의미있게 반등하는 겨울철이 되기 전에는 배당매력(현 주가기준 5% 추정)이외에 실적 모멘텀은 크지 않을 것으로 예상한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2017년10월 180,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 140,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | 매수(유지) |
| 목표주가 | 153,524 | 190,000 | 129,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 129,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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