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퍼스텍 A010820   거래소  (액면가 : 500)    * 12월 10일 19시 21분 데이터    현재가 1,730  시가 1,690  52주 최고 3,375  전일비 ▲ 80  고가 1,740  52주 최저 1,000  거래량 3,139,776  저가 1,680  총주식수 46,264

굿모닝신한증권은 5일 반도체 업종에 대해 "아직은 때가 아니다"라며 '중립' 투
자의견을 제시했다. 메모리 가격의 하락세가 이어질 것으로 보여 주가 상승 모
멘텀이 약하다는 평가다.

김지수 굿모닝신한증권은 이날 서울 여의도 63타워에서 열린 '굿모닝투자증권
2008 아시아리서치 포럼'에서 "메모리 시장은 상위업체와 후발주자간의 경쟁 심
화로 인해 최악의 시나리오대로 될 가능성이 높아졌다"며 "반도체 관련주는 주
가가 바닥인지 확인하는 과정이 필요하다"고 말했다.

김 연구원은 "올해 D램 수요는 윈도우 비스타 출시와 탄력적인 가격으로 인해
탄탄했으나, 문제는 공급이었다"며 "업체들이 공격적인 투자로 생산설비를 늘리
며 가격 급락을 자초했다"고 말했다. 이에 따라 향후 산업의 구조조정이 가속화
될 가능성도 높아졌다는 분석이다.

김 연구원은 "내년 상반기중에 D램 가격이 현금 원가 수준까지 떨어질 가능성이
 높다"며 "D램의 평균판매가격은 내년 1분기와 2분기에 전분기 대비 각각 20%와
 13%씩 하락할 것"이라고 내다봤다.

낸드 플래시 메모리도 내년에는 공급 과잉 우려가 높다고 김 연구원은 지적했다
. 삼성전자, 도시바, 하이닉스 등 상위 3개사가 공급물량을 계속 늘리고 있기
때문이다.

이로 인해 삼성전자와 하이닉스는 내년 상반기까지 실적 악화가 불가피할 것으
로 분석됐다.

김 연구원은 "삼성전자가 반도체의 부진을 휴대폰과 LCD 부문의 호조세로 만회
할 것으로 보이나 전체 실적 악화에 대한 우려는 존재한다"며 "당장 4분기 영업
이익이 전분기 대비 15.1% 줄어든 1조7600억원을 기록할 것"이라고 전했다. 투
자의견은 '중립', 적정주가는 60만원을 제시했다.

하이닉스는 2분기에 적자 전환이 불가피할 것으로 예상됐다. 김 연구원은 "하이
닉스의 올 4분기 영업이익은 전분기 대비 55.6% 줄어든 1128억원으로 예상되며
, 메모리 평균판매단가도 20% 이상 떨어질 것"이라고 말했다. 다만 주가순자산
비율(PBR)이 내년 기준으로 1배 수준이어서 저가 메리트가 있다고 덧붙였다. 투
자의견 '중립', 적정주가 3만원을 제시했다.

굿모닝신한증권이 업종 내 '매수' 추천한 종목은 에스에프에이, 한미반도체, 심
텍이다. 특히 LCD 장비제조 업체 에스에프에이는 올 4분기 매출과 영업이익이
전분기 대비 각각 40.7%와 56.6% 증가하는 등 실적 회복세가 클 것으로 예상됐
다.

에스에프에이는 3분기에 1500억원의 수주를 달성해 지난 2분기의 444억원보다
크게 증가했다. 김 연구원은 "내년 LCD 패널업체의 투자 증가로 성장 모멘텀은
 가속화 될 것"이라고 덧붙였다.