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[투데이리포트]삼성중공업, "2016년에 FLN..."HOLD(MAINTAIN)_하이
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| 하이증권은 2일 삼성중공업(010140)에 대해 "2016년에 FLNG 확산기 기대하지만, EGINA 고개 넘어야"라며 투자의견을 'HOLD(MAINTAIN)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 11,000원으로 내놓았다. 하이증권 최광식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(MAINTAIN)'의견은 하이증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'HOLD(MAINTAIN)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 11,000원은 직전에 발표된 목표가 12,000원 대비 -8.3% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 삼성중공업(010140)에 대해 "2016년 매출 규모보다 이익창출이 더 중요하다. 당사는 행여 EGINA 등에서의 추가 손실이 더 걱정이다. 따라서 올해 9월 Ichthys CPF 프로젝트를 잘 마치고, EGINA FPSO(15년말 34%에서 16년말 60%대까지 진행)에서 추가 리스크가 없다는 신뢰를 확고히 할 때, FLNG 등 수주모멘텀을 온전히 주가에 반영할 수 있을 테다. 아직 지켜볼 것들이 많다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "수익성은 3분기의 일회성 비용/환입(시추선 취소 -946억원, 환입 +410억원)이 없었을 때 영업이익률은 1.8%였고, 4Q15도 일회성이 없었다면 600억원에 1.9%로 2Q 빅배쓰 이후 1% 후반대 OPM을 유지하고 있다. 그러나 생산설비 매출비중이 2015년 33%에서 2016년 40%로 늘어 2016년 OPM 1.6%로 2H15보다 낮아질 것으로 예상한다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 2016년 수주목표로 125억$를 제시했다. 상선은 컨선 발주 감소가 걱정되지만, LNG선이 전년대비 늘고, 탱커 발주 싸이클도 견조할 것으로 본다. 따라서 2015년 동사의 상선 수주 39억$ 내외를 유지할 경우 목표를 초과달성할 수도 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 22,000원까지 높아졌다가 2015년7월 9,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 11,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 낮아지는 흐름이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 중립 | 매수(유지) | HOLD(M) |
| 목표주가 | 12,192 | 16,500 | 9,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 'HOLD(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 11,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(상향)'에 목표주가 9,500원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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