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[투데이리포트]삼성중공업, "너무 어렵다..."SELL(DOWNGRADE)_하이
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| 하이증권은 30일 삼성중공업(010140)에 대해 "너무 어렵다"라며 투자의견을 'SELL(DOWNGRADE)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 9,000원으로 내놓았다. 하이증권 최광식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'SELL(DOWNGRADE)'의견은 하이증권의 직전 매매의견인 '매수(상향)'에서 두단계 이상 대폭 하향조정된 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스와 견주어 볼때에도 역시 '트레이딩매수'의견에서 'SELL(DOWNGRADE)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 크게 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 견해가 시장의 평가보다 뚜렷하게 부정적인 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 9,000원은 직전에 발표된 목표가 22,000원 대비 -59.1% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.6%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이증권은 삼성중공업(010140)에 대해 "문제의 발단은 2개 해양사업에서 견적원가에서 큰 오차가 발생했고, 이를 막기 위해 엔지니어와 숙련공들을 지원하며 잘하던 드릴쉽 등에서도 손실이 발생했다. 추가 공수투입, 재작업, 낮은 생산성 등 사측이 토로하는 문제들은 심각하다. 1년반만에 더 큰 빅배쓰로 돌아온만큼, 야드가 안정화될 때까지 긍정의 투자포인트를 찾기 어렵다"라고 분석했다. 또한 하이증권은 "드릴쉽 수주도 약할 것이고, 받아도 더 이상 예전의 고마진이 아니라 생각할까 두렵다. 짧아진 백로그에서 상선 수주경쟁도 뻑뻑하다. Prelude FLNG에서도 탑사이드 모듈 탑재에 들어가며 예정원가를 조정해 생산성에 대비했다. Browse NTP를 2016년 여름 기다리고 있는 동사는 1호선을 잘 마쳐 FLNG에서 고마진 신뢰를 확인시켜줄 필요가 있다. Egina는 1.4만톤(40%) 로컬컨텐츠 소화 과정을 사업 종료까지 지켜봐야 한다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 BPS는 2.4만원에서 1.9만원으로 낮아졌고 어림없다고 생각했던 2002년의 PBR 최저점 0.4배가 보인다. 병목 정상화 이후에도 2016년~2017년 ROE는 1%~2%에 불과하다. DSME와 동일한 PBR 0.5배에 적정주가 9,000원으로 내리고 투자의견을 SELL로 낮춘다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 하향조정되고 있다. 목표주가는 2014년7월 37,000원까지 높아졌다가 2015년4월 17,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 9,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 중립 | 매수(유지) | REDUCE(하향) |
| 목표주가 | 17,377 | 26,000 | 9,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이증권에서 발표된 'SELL(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 9,000원은 전체의견을 크게 하회하는 수준으로 시장의 평가보다 뚜렷하게 부정적인 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 48.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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