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[투데이리포트]삼성중공업, "아직은 수익성 하락..."HOLD(M)_유안타
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| 유안타증권은 14일 삼성중공업(010140)에 대해 "아직은 수익성 하락 구간"라며 투자의견을 'HOLD(M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 17,000원을 내놓았다. 유안타증권 이재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(M)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 3.7%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유안타증권은 삼성중공업(010140)에 대해 "가장 수익성 높은 드릴쉽 매출액의 감소가 본격화되고 있다. 드릴쉽 인도량은 10기(14)→ 9기(15E)→ 1기(16E)로 감소할 예정인데, 1Q부터 매출하락이 이미 시작된 것으로 보인다. 하반기 영업이익은 604억원(3Q), 626억원(4Q)로 예상되는데, OPM으로는 1.9%(2Q) → 1.8%(3Q) → 1.7%(4Q)로 계속해서 하락세를 보일 전망"라고 분석했다. 또한 유안타증권은 "양호한 수주 실적에도 불구하고, 16~17년 매출감소를 방어하기에는 벅차 보인다. 15년 수주중 가장 비중이 큰 Browse FLNG(45억불)는 17년에야 매출에 반영되기 때문이다. 16년 매출액은 10조원 미만으로 떨어질 전망이고, 감소율은 조선 4사중 가장 큰 -24%로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "15.2Q 동사의 영업이익은 557억원(전분기 263억원)으로 전분기 대비 회복이 예상된다. 특별한 펀더멘털 개선 요인이 있다기보단, 지난 분기 발생했던 300억원의 일회성 비용(Egina FPSO관련 추가 설계비)이 소멸되는 효과가 실적반등의 핵심요인이라 할 수 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2014년7월 32,000원까지 높아졌다가 2015년1월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 17,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 20,819 | 26,000 | 16,100 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유안타증권에서 발표된 'HOLD(M)'의견 및 목표주가 17,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 26,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 16,100원을 제시한 바 있다. |
| <유안타증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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