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[투데이리포트]삼성중공업, "성장 우려를 덜다,..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 2일 삼성중공업(010140)에 대해 "성장 우려를 덜다, 결국 해답은 해양"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다. 한국증권 이경자 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 삼성중공업(010140)에 대해 "전일 동사는 ‘Browse’ FLNG의 Hull side 계약을 공시했다. Browse는 2017년부터 매출이 본격화되므로 2016년까지 이익에 영향은 크지 않으나 이후의 이익 가시성은 크게 제고되었고, 4분기 예상되는 모잠비크 FLNG의 확률도 비교적 높아지고 있다"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "동사는 드릴쉽에서 가장 높은 수익성을 보였던 조선사다. FLNG는 동사가 ‘Post 드릴쉽’으로 삼은 독보적 분야다. Statoil 프로젝트와 Browse에서 삼성중공업은 EPC 중 P와 C(기자재조달/건조)만 담당하는 분리발주 방식이라 리스크를 크게 낮출 수 있다. Ichthys와 Egina 프로젝트에서 실패는 엔지니어링 역량이 미숙한 상황에서 EPC를 일괄수주했기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "과거와 같은 big cycle이 어렵다면, 향후 1~2년간 조선사간 실적 차이는 크지 않을 것이며 그 이후가 문제다. 과거 수준의 어닝 파워를 내려면 결국 해답은 진입장벽 높은 Offshore라고 판단한다. 매크로와 손익 우려는 최악을 지난 반면 고유의 해양 경쟁력은 더욱 공고해지고 있어 PBR 0.7배는 과도하다. 저유가 시대 최대 피해주는 삼성중공업이라는 컨센서스와 다르게 우리는 업종 내 삼성중공업에만 매수 의견을 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2014년10월 32,000원까지 높아졌다가 2015년1월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 25,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점수준까지 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 중립 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 20,040 | 25,000 | 16,100 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 25,000원은 전체 컨센서스 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 25,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 16,100원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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