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[투데이리포트]삼성중공업, "차원이 다른 이익 ..."매수(유지)_동양
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| 동양증권은 29일 삼성중공업(010140)에 대해 "차원이 다른 이익 창출능력"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다. 동양증권 이재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동양증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동양증권은 삼성중공업(010140)에 대해 "일회성 요인(해양부문 체인지오더), 드릴쉽 매출 비중 증가가 1분기 호실적의 핵심요인. 일회성 이익을 제거해도 OPM 9.3%로 놀라운 수준. 드릴쉽 매출 비중이 지난해 평균 35%(건설 제외 기준)45%(1Q13)까지 상승하며 수익성 개선으로 직결되었다"라고 분석했다. 또한 동양증권은 "대형 프로젝트인 나이지리아 Egina FPSO(30억불) 수주 임박, 2013년 PER 업종내 최저, PBR 금융위기 이후 최저수준으로 valuation 도 여전히 매력적. 하반기 선진국 경기전망 나쁘지 않아 조선주 전반에 대한 관심도 꾸준히 이어질 전망"라고 밝혔다. 한편 "남은 2~4분기의 경우 일회성 이익제거+드릴쉽 매출 비중의 감소로 수익성은 소폭 악화될 가능성이 있다. 그러나 드릴쉽 매출 비중은 3분기까지도 40% 이상을 유지할 가능성이 높아 우려할 정도의 수익성 하락은 없을 전망이다. 수주실적의 경우 4월 현재 30억불에 그치고 있으나, Egina FPSO(5월, 30억불), 드릴쉽 수주(하반기, 7기 내외) 등을 통해 연간 수주목표를 채워나갈 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년4월 48,000원까지 높아졌다가 2012년10월 45,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 45,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 46,977 | 55,000 | 40,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다. |
| <동양증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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