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[투데이리포트]삼성중공업, "1회성 요인 제외해..."매수B(유지)_신영
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| 신영증권은 29일 삼성중공업(010140)에 대해 "1회성 요인 제외해도 어닝서프라이즈"라며 투자의견을 '매수B(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 46,000원으로 내놓았다. 신영증권 엄경아 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수B(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 46,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신영증권은 삼성중공업(010140)에 대해 "1분기 영업이익이 11.3%로 시장의 예상수준인 7.4%를 3%p 가량 상회했다. 예상보다 높은 수익성을 기록한 이유는 단일 프로젝트가 아닌 여러 해양프로젝트의 체인지오더가 동시에 진행되었기 때문이다. 이번 분기에 체인지오더에 따른 이익증가효과는 약 880억원 정도로 일회성요인을 제외한 영업이익은 9% 수준인 것으로 파악된다"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "1분기에 발생한 체인지오더 요인을 제외하면 2분기 이후 예상치를 상회하여 두 자릿수의 수익성을 지속적으로 기록할 요인은 남아있지 않다. 상대적으로 높은 수익성을 기록하는 드릴십의 매출 비중이 40% 수준은 유지하겠지만, 1분기를 상회하는 분기는 없을 것으로 예상되어 product mix 변동에 따른 이익률 하락 영향도 있을 것으로 보인다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 1분기 말 기준으로 336억달러의 수주잔량이 보유하고 있으며, 2분기에 수주가능성이 높다고 예상되는 에지나프로젝트 포함하면 총 375억달러의 수주잔량을 보유하게 되어 물량부족을 겪지는 않을 것으로 보인다. 최근 인도되는 드릴십의 계약성약률이 높아짐에 따라 시추선 시장에 대한 신규 신조문의도 들어오고 있는 것으로 파악되어 2분기 이후 신규수주에 대한 기대감이 다시 높아지는 상황"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년4월 53,000원까지 높아졌다가 2013년1월 46,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 46,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 46,977 | 55,000 | 40,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신영증권에서 발표된 '매수B(유지)'의견 및 목표주가 46,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다. |
| <신영증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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