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메리츠증권은 4일 삼성중공업(010140)에 대해 "해양부문이 견인한 큰 폭의 매출증가 기록"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 31,000원으로 내놓았다. 메리츠증권 옥효원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 31,000원은 직전에 발표된 목표가 38,000원 대비 -18.4% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





메리츠증권은 삼성중공업(010140)에 대해 "타조선사의 매출감소와 상반되는 모습을 보인 동사의 3분기 실적은 당분기 드릴쉽 2척 등 해양부문의 공정진행이 가속화된 점과 동사의 Full Hedge 정책으로 원달러 환율하락에 따른 피해가 없었기 때문"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "동사에 대해 BUY를 유지하는 이유는 드릴쉽과 LNG-FPSO 등 수주환경이 유망한 해양부문에 독보적인 경쟁력과 높은 수주잔량을 보유하여 타조선업체 대비 안정적인 사업포트폴리오를 확보하고, 원/달러 환율에 대해 Full Hedge 정책과 드릴쉽 등 해양구조물의 반복건조로 안정적인 수익창출이 가능하다고 판단하기 때문"라고 밝혔다. 한편 "11년 조선부문 납기지연 10%를 가정(최근 언급된 5개 대형선사 수주잔량 중 일부 지연 가정)하여 동사의 10년 매출과 영업이익을 각각 4.9%, 4.3% 하향조정한다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년11월 25,000원이 저점으로 제시된 이후 2009년5월 38,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 31,000원으로 다소 하향조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	30,992	38,000	26,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 31,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 38,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '중립'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091104 매수 31,000 20090729 매수 38,000 20090512 매수 38,000 20090406 매수 31,000 20090130 매수 31,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091104 메리츠 매수 31,000 20091104 하나대투 NEUTRAL 27,000 20091104 미래에셋 매수 36,000 20091104 LIG 매수(상향) 31,900

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.