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HMC증권은 12일 삼성중공업(010140)에 대해 "손익은 양호하나 현금은 급감"라며 투자의견을 'HOLD(신규)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 31,500원으로 내놓았다. HMC증권 강영일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(신규)'의견은 HMC증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 0.8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





HMC증권은 삼성중공업(010140)에 대해 "급격한 현금 감소는 수주 부진에 따른 선수금 감소, heavy tail로 수주한 선박의 매출증가(매출채권 증가), 납기연장/만기불일치에 따른 선도환 연장비용 등이 복합적으로 작용했다. 2분기부터 수익성은 개선되겠지만 현금 감소세는 당분간 지속될 것"라고 분석했다. 또한 HMC증권은 "2분기부터는 낮은 단가의 후판이 투입됨에 따라 수익성 개선을 기대해 볼 수 있다. 동국제강은 이미 두 차례에 걸쳐 후판가격을 톤당 141만원에서 92만원으로 인하했으며, 일본산 후판 역시 2분기부터 50% 가량 하락한 가격에 공급받게 된다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 Drillship과 LNG-FPSO 시장에서 선발업체로서의 우위는 지속할 것으로 보이지만, 수주마진의 하락은 불가피해 보인다"라고 전망했다.
◆ Report statistics


증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(하향)
목표주가	35,900	44,500	28,000

*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 'HOLD(신규)'의견 및 목표주가 31,500원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 굿모닝신한증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 44,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY(M)'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090512 HOLD(신규) 31,500		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090512 HMC HOLD(신규) 31,500 20090512 현대 매수(유지) 41,000 20090512 우리 매수(유지) 43,000 20090512 LIG HOLD(하향) 31,900

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.