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4Q08 실적

회계기준 변경으로 시장예상 소폭 상회하는 영업이익 시현
전분기와 비교하여 매출은 18.2% 증가한 3조 697억원, 영업이익은 38.1% 증가한
1,967억원(영업이익률 6.4%), 세전계속사업이익은 16.1% 감소한 2,064억원을 기록함
(표1 참조). 4Q08 동사 실적의 특징은 영업이익이 시장 컨센서스를 41.8% 상회한 점
임. 4분기 일본철강업체와 동국제강의 후판 단가 인상분이 반영되었음에도 불구하고
영업이익이 개선된 이유는 Refund Guarantee (선수금 환급보증 수수료, 달러 Cashin의
0.3%)를 기존 매매목적에서 위험회피목적으로 변경하는 회계 변경안이 적용되었
기 때문임. 그 결과 기존 영업외 이익에서 인식되는 200억원 규모의 파생상품관련
이익이 판관비로 계상됨.

09년 고무적인 수주목표와 매출 전망
09년 수주계획은 100억불 규모로 08년 수주실적인 153억불 대비 35% 감소하나 08
년 10월 이후 일반범용선 발주가 거의 중단된 점을 감안하면 상당히 고무적인 수준
임. 09년 총 수주목표 중 해양구조물 비중이 60%에 달하며 동사가 기존 수주경험이
있는 중소형 LNG-FPSO와 드릴쉽 등이 포함되어 있음. 최근 이슈가 되고 있는 초대
형 LNG-FPSO 는 동사의 09년 수주목표에 포함되지 않은 상태임. 09년 매출은 전년
대비 22% 증가한 13조원 규모에 달할 전망이며 영업이익은 후판단가를 08년과 유사
한 수준인 90~100만원을 가정할 경우 08년과 유사한 ~7% 수준이 기대됨. 09년 매
출이 경쟁사 대비 큰폭으로 개선되는 이유는 07년부터 본격적으로 수주된 드릴쉽 매
출 증가가 기대되기 때문임.