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[머니투데이 김유경 기자]푸르덴셜투자증권은 22일 삼성중공업에 대해 후판·환율·발주 시황에 가장 안정적인 조선사라며 투자의견 '매수', 목표주가 4만9000원을 제시했다.

최원경 애널리스트는 삼성중공업이 후판 가격 상승시 영업이익률 훼손이 가장 적다고 밝혔다.

2008년 기준 삼성중공업의 매출 대비 후판 비용 비중은 조선 6사 중 가장 낮은 10.7%, 후판 가격 상승에 따른 초과 원가는 373억원 정도로 추정된다. 하지만 매년 건조 효율성 상승으로 500억원 정도의 원가를 절감할 수 있어 후판 원가 상승분은 충분히 흡수할 수 있다는 분석이다.

최 애널리스트는 삼성중공업이 환율 변화에도 가장 방어적이라고 평가했다. 기본적으로 동사는 후판을 제외한 모든 원가 변수에 대해 수주시 확정하는 전략을 가지고 있기 때문에 이익 가시성이 높다는 설명이다.

수주 안정성도 높게 평가했다. 해양플랜트, LNG선, 컨테이너가 동사의 수주잔량에서 차지하고 있는 비중이 89%이며, 이들은 각각 연간 최소 50억~60억 달러, 40억 달러, 30억~40억 달러의 안정적인 수주가 가능하다고 추정했다.

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김유경기자 yunew@

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