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교보증권에서 8일 삼성중공업(010140)에 대해 "약속 지킨, 약속 지킬 삼성중공업(QnA 포함)"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 9,300원을 내놓았다.

교보증권 안유동 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 삼성중공업(010140)에 대해 "2024년 매출액 가이던스는 9.7조원(+YoY 21.3%), 영업이익 4,000억원(OPM +4.1%) 제시. 2024년부터 조선부문에서는 LNG선의 20척(기존 15척) 건조체계 본격화 및 고선가 물량 매출 인식 지속, 해양부문에서는 ZFLNG 프로젝트가 2분기부터 본격적인 공정단계에 들어가며 5.000억원 이상의 매출 증가가 기대됨. 외국인 용역이 차질 없이 투입되며 인력 차질은 없을 것으로 기대. 또한 올해 공사손실충당금을 유발하는 호선의 비중이 매출기준 23년 대비 크게 감소 하며 영업이익 역시 무리 없이 달성 가능할 전망. 수주 가이던스의 경우 전년 수주액인 83억달러 대비 16.9% 증가한 97억(상선 72억달러+해양 25억달러)달러 제시. 전년 가이던스였던 95억달러에 미달했던 이유도 카타르 2차 LNG선 발주물량 15척이 올해로 이월되었기 때문. 착시 효과이긴 하나 카타르 2차 발주 LNG선 물량만 34.5억달러이고 신규 LNG선 수주 계획이 7~8척(척당 2.6억달러 기준 18.2~20.8억달러)인 점을 감안할 경우 상선부문 72억 달러 가이던스는 보수적인 것으로 추정되어 가이던스는 충분히 상회가능할 것으로 봄"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "2023년 4분기 삼성중공업의 매출액은 2조 4,331억원(QoQ +20.1%, YoY +48.9%), 영업이익은 790억원(QoQ +4.1%, YoY 흑자전환, OPM +3.5%)를 기록. 전분기대비 매출액 증가요인으 로는 전분기대비 조업일수가 14% 증가했으며 고선가 선박인 LNG선 위주의 조립량 증가로 매출액 증가폭이 확대되었음. 영업이익의 경우 매출액 증가에 따른 고정비 부담 축소와 일회성 이익 150억원(해양프로젝트 Change Order)을 포함하여 790억원 기록. 2023년 연간 매출액은 8 조원(YoY +34.7%), 영업이익 2,333억원(OPM +2.9%)로 가이던스인 매출액 8조원, 영업이익 2,000억원을 무난히 달성."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년1월 7,000원이 저점으로 제시된 이후 2023년10월 11,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 9,300원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 9,300원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DS투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 12,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 9,200원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2024.02.08 목표가 9,300 투자의견 BUY

- 2024.01.15 목표가 9,000 투자의견 BUY

- 2023.11.01 목표가 11,000 투자의견 BUY

- 2023.10.30 목표가 11,000 투자의견 BUY

- 2023.07.11 목표가 7,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.08 목표가 9,300 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.02.08 목표가 11,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권

- 2024.02.08 목표가 9,200 투자의견 매수(유지) 한국투자증권

- 2024.02.08 목표가 11,500 투자의견 BUY NH투자증권