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다올투자증권에서 27일 삼성중공업(010140)에 대해 "드릴십처럼 FLNG 사이클로 진입"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 12,000원을 내놓았다.

다올투자증권 최광식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 다올투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '강력매수'의견에서 'BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

다올투자증권에서 삼성중공업(010140)에 대해 "2024년에 적정 PCER 7배(2023년 고점 6배)를 적용해 적정주가를 12,000원으로 상향. 적정주가는 2025~2026년 EPS에서 PER 12배 수준. 대형사들의 15배에 비해 낮은 이유는 당사가 FLNG에 대한 수익성 예상을 높게 두었기 때문. 2024년 수주 예상: 예상 수주는 115억달러(23년 125억달러F)보다 작지만, 매출을 크게 넘기는 수준. 탱커 4척, 컨테 이너선 12척, LNG선 18척(모잠비크 8척 이연 포함), FLNG 2기. 투자포인트 1) 2023년에 이어 2024년에도 FLNG 최소 2기 수주 확실. 또한 FLNG 수주는 1Q24로 비교적 빠를 것으로 기대. 북미 대륙에 Delfin, Cedar, Ksi Lisims 등에서 10개 안팎의 FLNG 파이프라인 보유. ZLNG부터 LNG-FLSO 인데 삼성중공업 고유의 디자인을 적용해서 안전하게, 상선처럼 반복건조하게 될 것. 2) 2024년부터 가장 큰 3도크에서 20척의 LNG선을 병렬/반복 건조 시작. 2023년에 시작되는 MIX 개선 효과가 2024년에도 계속될 예정"라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 "단점: 주요 선종이 될 탱커, 가스선에서 레거시 부족. VLAC(대형 암모니아 운반선), LCO2(액화 CO2 운반선) 학습 필요"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

다올투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 10,000원이 고점으로, 반대로 7,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 12,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 다올투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 12,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 12,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 7,500원을 제시한 바 있다.

[다올투자증권 투자의견 추이]

- 2023.11.27 목표가 12,000 투자의견 BUY

- 2023.10.30 목표가 10,000 투자의견 BUY

- 2023.07.28 목표가 10,000 투자의견 BUY

- 2023.04.28 목표가 9,400 투자의견 BUY

- 2023.04.12 목표가 9,400 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.11.27 목표가 12,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2023.11.21 목표가 11,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2023.11.09 목표가 7,500 투자의견 HOLD KB증권

- 2023.11.03 목표가 11,000 투자의견 BUY 메리츠증권