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[투데이리포트]삼성중공업, "넘어야 할 산이 많..."_신한금융투자
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| ◆ Report briefing 넘어야 할 산이 많다 신한금융투자증권은 삼성중공업(010140)에 대해 "적자공사인 Egina, Ichthys의 공정률은 1분기 기준 각각 48%, 81%로 공정 우려는 아직 남아있다. 매출 가이던스 12조원 달성은 어려워 보인다. 거제조선소의 자산재평가로 자산/자본이 8,703억원 증가, 16년 예상 부채비율은 252.0%, BPS(지배지분)는 22,328원이다. 자산재평가가 없었다면 16년말 부채비율 302.9%, BPS 18,560원, 자본총계 4.3조원으로 추정한다. 인도 지연이 발생하며 미청구공사가 4.7조원으로 증가한 점은 부담요인이다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자증권은 "16년 9월 인도예정이던 Shell Prelude F-LNG의 납기가 17년 4월로 연장 합의, 매출 감소(신한 예상 2.54조원, 컨센서스 2.80조원)가 수익 악화를 초래했다. 2Q15까지 충당금을 반영했던 Egina FPSO(Sail-away 17년 3월), Ichthys CPF(Sail-away 16년 9월)가 추가 손실없이 판관비 수준의 적자를 기록한 점이 위안거리"라고 밝혔다. 한편 "3월말 수주잔고는 인도기준 300억달러, 매출기준 16.5조원으로 추정된다. 시추설비 9기 중 7기가 17년에 인도 예정(Drillship 4기, Jack-up 2기, Semi-Rig 1기)이며 Prelude F-LNG가 17년으로 연장, 18년까지 매출감소는 불가피하다. 16년 70억달러 수주에 그치면 연말 매출기준 잔고는 1.4년으로 예상한다"라고 전망했다. |
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