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최근에 나온 종목분석리포트를 살펴보면 한화증권과 대신증권이 고려아연에 대해서 서로 다른 의견을 제시하고 있다. 각각 Outperform(maintain)와 시장수익률(하향)를 제시하고 있는데 각 투자의견에 대한 근거와 향후 전망에 대해 관심을 가져볼 필요가 있다.

한화증권은 "상품가격 상승과 신규 퓨머 가동으로 4분기 영업이익 증가 전망"이라며 목표주가를 상향했지만 투자의견은 Outperform(maintain)로 유지했다. 반면 대신증권은 "낮은 판매단가와 해외 계열사가 영업이익 발목을 잡다"라는 코멘트와 함께 목표주가를 낮춰잡으며, 투자의견을 시장수익률(하향)로 하향했다.

내용을 보면 한화증권은 고려아연(010130)에 대해 "상품가격 상승에 대한 기대감은 유효하지만, 단기적으로 상품가격 상승세가 주춤하고 있고 원/달러 환율도 하락하고 있어 단기 모멘텀은 약화된 상황이다. 2013년 예상 실적 대비 P/B 1.8배로 거래되고 있어 철강/비철 금속 업종내에서 상대저으로 높은 밸류에이션을 적용받고 있다는 점이 부담스러운 시점"이라고 전망했지만, 대신증권은 "동사의 4분기 영업이익은 전분기대비 증가세를 보일 전망이나 전년동기대비 감소세가 지속될 전망이다. 금, 은, 동을 제외한 아연, 연의 판매량이 전분기대비 증가하고 인듐, 황산, 희토류 등 부산물의 매출이 전분기에 이어 1천억원 이상 시현될 것"이라는 것을 강조했다

고려아연에 대한 한화증권과 대신증권의 투자의견은 대부분 매수였다. 실제로 주가의 움직임은 각 증권사의 투자의견과 높은 상관성을 나타내지 않았다. 이는 증권사가 투자의견을 제시했을 때, 주가가 반드시 투자의견을 따라서 움직이는 것은 아니라는 것을 의미한다.