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[투데이리포트]고려아연, "낮은 판매단가와 해..."시장수익률(하향)_대신
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| 대신증권은 31일 고려아연(010130)에 대해 "낮은 판매단가와 해외 계열사가 영업이익 발목을 잡다"라며 투자의견을 '시장수익률(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 420,000원을 내놓았다. 대신증권 문정업, 노경욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(하향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '시장수익률(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.2%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 고려아연(010130)에 대해 "결국, 분기별 실적 흐름을 보면, 2011년 3분기까지만 해도 분기 연결 매출액이 1.5조원대를 보였지만 2011년 4분기부터는 국제 비철가격의 하락과 추가 양적 성장 모멘텀 부족으로 내년 2분기까지 감소세(yoy)가 지속될 전망"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "특히 전분기에 이어 3분기 연결 영업이익이 별도 영업이익보다 낮았는데, 해외 연결대상법인(SMC사, CKA, Pan-Pacific Metal Minig 등)들이 적자를 지속했기 때문이다. 연결 영업이익률은 전분기대비 5.8%포인트 하락한 10.9%를 보여 2010년 이후 가장 낮은 수준을 보였고, 연결 영업이익 1,395억원은 2010년 하반기 수준과 비슷한 규모"라고 밝혔다. 한편 "동사의 4분기 영업이익은 전분기대비 증가세를 보일 전망이나 전년동기대비 감소세가 지속될 전망이다. 금, 은, 동을 제외한 아연, 연의 판매량이 전분기대비 증가하고 인듐, 황산, 희토류 등 부산물의 매출이 전분기에 이어 1천억원 이상 시현될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년10월 400,000원이 저점으로 제시된 이후 2012년2월 510,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 420,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD[하향] |
| 목표주가 | 542,632 | 700,000 | 420,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(하향)'의견 및 목표주가 420,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 700,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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