thinkpool

◆ Report briefing

문제는 후퇴하는 본업의 수익성

한국투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 "낮아진 시장 예상에 부합하는 실적. 연 생산 정상화와 동 생산 증가, 아연 가격 하향 안정화 등을 감안하면 하반기 연결 영업이익은 3,662억원으로 상반기 3,015억원 대비 20.1% 증가 예상. 미래 성장 계획보다 현재의 본업 훼손이 더 눈에 띄는 상황. 2차전지소재와 신재생에너지 등 신규 사업에 의한 성장보다 본업인 제련업의 수익성 악화가 아직은 눈에 더 띄는 구간. 투자의견 중립 유지."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2분기 연결 매출액은 2조 4,694억원(QoQ -2.3%, YoY -13.4%), 연결 영업이익은 1,557억원(QoQ +6.8%, -59.2%)으로 우리 추정치 1,480억원을 5.2% 상회했고, 컨센서스 1,590억원에는 부합. 아연 평균판매가격이 15%나 하락했지만, 1) 아연 판매량이 12.8% 증가했고, 2) 금과 은 평균판매가격이 각각 7.4%와 7% 상승했고, 3) 특히 은은 판매량까지 느는 등 아연 가격 하락을 상쇄하는 요인이 발생했기 때문."라고 밝혔다.