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하나증권에서 7일 고려아연(010130)에 대해 "한동안 실적에 대한 눈높이를 낮춰야…."라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 630,000원을 내놓았다.

하나증권 박성봉 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 고려아연(010130)에 대해 "2023년 2분기 고려아연의 연결 매출액과 영업이익은 각각 2.7조원(YoY -6.5%, QoQ +5.4%)과 1,432억원(YoY -62.5%, QoQ -1.8%)으로 영업이익은 시장컨센서스인 1,778억원을 하회할 것으로 예상. 3분기 전망도 다소 어두운 상황으로 계절적 비수기 돌입으로 중국 철강 수요 둔화가 예상됨과 동시에 철강 감산도 지속되면서 3분기에도 아연가격의 의미있는 반등 가능성은 제한적이라 판단. 다만 고려아연은 2분기 연공장 정기보수 영향으로 일부 판매 차질이 있었다는 점을 감안하면 3분기는 연 판매량 증가가 일부 수익성 악화를 상쇄시켜 줄 전망"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "투자의견 BUY를 유지하나 목표주가는 기존 780,000원에서 630,000원으로 하향. 기존과 동일하게 SOTP(Sum Of the Parts) 방식 하에 신성장 사업 매출이 의미있는 수준으로 인식될 것으로 예상되는 2026년을 기준 시점으로 설정했고 국내 아연제련업과 호주 SMC에 대해서는 글로벌 아연제련업체 평균 EV/EBITDA Multiple 6.5배에 30% 할증 적용했고 주력 2차전지 소재(동박, 황산니켈, 전구체) 사업 또한 글로벌 업체 평균 Multiple에일부는 소폭 할인 적용. 최근 호주 SMC가 정부 승인으로 하반기 정상 가동이 예상되는 가운데 현재 주가는 PBR 1.0배에 불과한 상황으로 밸류에이션 부담이 제한적이라 판단"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년7월 620,000원이 저점으로 제시된 이후 2022년11월 780,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 630,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 630,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 750,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 600,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.07.07 목표가 630,000 투자의견 BUY

- 2023.05.04 목표가 780,000 투자의견 BUY

- 2023.04.11 목표가 780,000 투자의견 BUY

- 2023.01.05 목표가 780,000 투자의견 BUY

- 2022.11.25 목표가 780,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.07 목표가 630,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.07.05 목표가 620,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.07.04 목표가 750,000 투자의견 BUY BNK투자증권

- 2023.06.30 목표가 600,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권