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- 위험대비 수익률 -8.4로 상위권, 업종지수보다 높아 - 관련종목들 혼조세, 철강금속업종 -0.01% - 증권사 목표주가 545,000원, 현재주가 대비 10% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.14%로 적정수준 - 거래비중 기관 29.47%, 외국인 46.69% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 447,500원선이 지지대로 작용.

위험대비 수익률 -8.4로 상위권, 업종지수보다 높아 28일 오전 11시5분 현재 전일대비 1.4% 하락하면서 493,000원을 기록하고 있는 고려아연은 지난 1개월간 14.41% 하락했다. 동기간 동안 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.7%를 기록했다. 이는 철강금속 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 고려아연의 주가가 월간기준으로 선방했던 모습을 보임과 동시에 변동성도 가장 낮았다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 고려아연의 위험을 고려한 수익률은 -8.4를 기록했는데, 주가는 하락했어도 변동성이 가장 낮은 상태로 유지되었기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 유지했다. 또한 철강금속업종의 위험대비수익률 -9.9보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 고려아연이 속해 있는 철강금속업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
KG스틸	1위	4.4%	1위	-7.2%	1위	-1.6
현대제철	2위	2.2%	5위	-19.0%	3위	-8.6
영풍	3위	2.1%	4위	-18.8%	4위	-8.9
POSCO홀딩스	4위	1.7%	3위	-18.2%	5위	-10.7
고려아연	5위	1.7%	2위	-14.4%	2위	-8.4
코스피	-	1.4%	-	-8.2%	-	-5.8
철강금속	-	1.7%	-	-16.9%	-	-9.9

관련종목들 혼조세, 철강금속업종 -0.01%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 철강금속업종은 0.01% 하락하고 있다.

POSCO홀딩스	240,500원 ▲2500(+1.05%)	KG스틸	16,100원 ▼1250(-7.20%)
영풍	547,000원 ▼15000(-2.67%)	현대제철	33,200원 ▲100(+0.30%)

증권사 목표주가 545,000원, 현재주가 대비 10% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 고려아연의 평균 목표주가는 545,000원이다. 현재 주가는 493,000원으로 52,000원(10%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 삼성증권의 백재승 에널리스트가 " 안정적 이익 모델 입증 기대, 전반적인 실적 흐름에 있어 흔들림이 크진 않을 것으로 전망됨. 이에 따라, 올해 및 내년 동사의 ROE는 각각 10.4%, 9.1%로 추정됨. 기대했던 전구체 JV의 투자 주체가 고려아연이 아닌 지분법 대상 자회사 켐코로 결정된 것은 고려아연의 신사업 모멘텀 약화 요인으로 작용할 수 있어 아쉬운 부분. 단기적으로는 JV 투자금 마련을 위한 켐코의 자금 조달 방법을 점검하는 한편, 고려아연의 신사업 모멘텀 제고를 위해서는 내년 상반기 전해동박 사업 실적 확인이 선행되어야 할 것.…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 680,000원을 제시했고, 유안타증권의 이현수 에널리스트가 " 캐시카우 제련업, 별을 꿈꾸는 신사업, 지난 6월 초 고려아연은 계열사인 켐코와 LG화학이 양극재 전구체 합작법인을 설립한다고 발표. 2021년 7월 언론을 통해 양사(고려아연, LG화학)가 합작사 설립을 위한 MOU를 체결했다고 알려진 지 약 11개월 만에 공식화된 것. 2021년부터 호주 SMH를 통해 풍력, 태양광, 수소산업을 위한 회사를 설립 또는 인수. 향후 호주 현지에서 풍력 및 태양광을 활용한 친환경 에너지로 수소를 생산하여 수출한다는 로드맵을 발표했으며 적극적인 투자를 이어나가고 있음. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 690,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 11.98%로 업종평균 상회. PER은 13.09로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.22임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 고려아연은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	고려아연	현대제철	KG스틸	영풍	POSCO홀딩스
ROE	9.3	2.3	-	3.7	6.8
PER	13.1	18.3	-	10.5	8.9
PBR	1.2	0.4	-	0.4	0.6
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.14%로 적정수준 최근 한달간 고려아연의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.14%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.3%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 29.47%, 외국인 46.69% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 46.69%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 29.47%를 보였으며 개인은 23.07%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 43.46%로 가장 높았고, 기관이 30.11%로 그 뒤를 이었다. 개인은 25.35%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 447,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 447,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 447,500원대는 전체 거래의 15.2%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 433,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 447,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 447,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.