thinkpool

한화투자증권에서 7일 고려아연(010130)에 대해 "4Q19 Review: 시장기대치 하회"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 540,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김유혁 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 "동사의 4분기 실적은 비우호적인 원/달러 환율효과와 판매량 정상화가지연되면서 시장기대치를 하회했습니다. 최근 신종 코로나바이러스(2019-nCov) 여파로 금속가격이 급락한 점은 우려요인이지만, 제련수수료(TC) 상승으로 올해 연간실적 개선이 기대됩니다."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "동사의 4분기 연결실적은 매출액 1조 7,418억원(+0.6% QoQ, +6.3% YoY), 영업이익 1,769억원(-15.3% QoQ, +16.9% YoY)으로 시장기대치를 하회했다. 1) 금속가격은 전분기대비 소폭 상승했으나(아연 +1.7%, 연 +0.4%, 금 +0.5%, 은 +1.8%), 2) 아연 판매량이 예상보다 저조했고, 2) 비우호적인 원/달러 환율 영향이 기대치를 하회한 주 요인이다. 자회사 SMC도 판매량 감소로 전분기대비 이익이 감소했다."라고 밝혔다.

한편 "동사는 2019년과 유사한 수준의 판매량 가이던스를 제시했다. 판매량이 늘어나지 않기 때문에 금속가격과 제련수수료(TC)의 방향성이 올해 실적의 Key factor가 될 것으로 판단한다. 1) 2020년 아연과 연 금속수급은 초과공급 시장으로 금속가격은 하방압력을 받겠으나, 2) 반대로 제련소의 협상력 우위가 지속되며 제련수수료(TC)가 상승해 이를 상쇄할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 540,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 620,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 410,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.07 목표가 540,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.29 목표가 540,000 투자의견 BUY

- 2019.07.26 목표가 540,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.26 목표가 540,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.07 목표가 540,000 투자의견 BUY(유지) 한화투자증권

- 2020.02.07 목표가 560,000 투자의견 BUY(유지) 유진투자증권

- 2020.02.06 목표가 560,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2020.02.07 목표가 570,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권