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[투데이리포트]고려아연, "TC보단 현금 활용…" HOLD-KTB투자증권
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| KTB투자증권에서 1일 고려아연(010130)에 대해 "TC보단 현금 활용도를 보여줄 때"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 480,000원을 내놓았다. KTB투자증권 이원주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 "현재 2019E P/B 1.2배는 아연정광 제련 시황이 악화됐던 2013년도와 유사해 저평가 구간이라 판단은 가능.연간 4천억원 수준의 Free cash flow로 현금 쌓여가는데도 불구 투자ㆍ배당 계획 모호한 점이 아쉬움. 밸류에이션 재평가를 위해선 쌓여가는 현금 활용 능력을 보여줄 필요"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 "2019년 아연 Benchmark TC는 톤당 230~235$로 전망.다만, 별도 매출총이익에서 2015년 기준 약 60% 비중을 차지했던 TC의 기여도는2019년 32% 수준으로 낮아질 전망. i) 아연 생산 시 2차원료 사용 비중 확대(2020년까지 50% 목표)와 ii) 글로벌 연정광 생산량 감소 추세가 원인"라고 밝혔다. 한편 "향후 금속가격이 동사 실적에 중요하나, 금속 가격의 가파른 상승세는 기대하기 어려운 상황. i) 중국 철강재 생산 감소로 아연 수요의 증가폭은 제한적이고, ii) 전기차의 자동차 시장 침투율 증가로 납축전지의 수요도 장기 침체 예상. iii) 완만한 기대인플레이션 상승세와 장기화되는 미ㆍ중 무역분쟁으로 매크로 변수에 민감한 금ㆍ은가격의 상승도 제한적일 것으로 가정"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | HOLD |
| 목표주가 | 513,636 | 550,000 | 480,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 480,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 480,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||
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