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[투데이리포트]고려아연, "TC하락 영향 확인…" HOLD-KTB투자증권
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| KTB투자증권에서 26일 고려아연(010130)에 대해 "TC하락 영향 확인은 아직"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 470,000원을 내놓았다. KTB투자증권 이한준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 "금번 분기 실적호조가 TC 하락에 대한 우려를 불식시키기 어렵다는 판단이며, TC 하락 영향을 확인할 수 있는 시기는 2Q17 실적이 될 것"라고 분석했다. 또한 KTB투자증권에서 "2017년 TC 협상은 Base TC $172, Base아연가격 $2,800/t에 up/down 조항 없이 타결. 그러나 협상일자는 3/30이므로 1Q17에는 2016년의 TC가 적용되었을 것으로 추정. 2016년은 Base TC $188, Base아연가격 $1,500/t. 아연가격은 연초이래 $2,500~2,900/t에 형성되었으므로 escalator +8%까지 적용 받았을 것"라고 밝혔다. 한편 "2017년 하락한 TC 영향이 2Q17부터 본격적으로 반영될 것으로 예상된다. 금번 분기에 2016년의 TC $188이 적용된 부분에 대해 2Q17 소급적용으로 영업이익률은 하락할 가능성이 높다. 제련업체 bargaining power 회복 사이클이 도래하며 멀티플 상승을 도모해야 하나, 아직까지는 쉽지 않은 국면"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년3월 620,000원까지 높아졌다가 2017년4월 450,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 470,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 554,059 | 620,000 | 470,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 470,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 620,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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