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[투데이리포트]고려아연, "실적 호조에도 주가…" 매수(유지)-하이투자증권
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| 하이투자증권에서 8일 고려아연(010130)에 대해 "실적 호조에도 주가 급락: 17년 guidance에 대한 진실"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 570,000원으로 내놓았다. 하이투자증권 김윤상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 570,000원은 직전에 발표된 목표가 610,000원 대비 -6.6% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하이투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 "당사는 금번 가이던스는 지나치게 보수적이며, 17년 고려아연의 실적 펀더멘탈은 견조하다는 입장을 유지한다. 17년 귀금속[금, 은] 판매량 감소는 귀금속 품위[함유량]가 높은 연 정광 수급이 어렵기 때문인데, 이는 16년 하반기부터 이미 발생하고 있던 사안"라고 분석했다. 또한 하이투자증권에서 "당사가 가장 보수적으로 추정한 17년 연간 TC는 100달러 수준이다. [현재 Spot TC 40달러+장기 계약 premium 60달러] 17년 TC 100달러 타결 가정시 [16년 188달러] 동사 영업이익은 분기 220억원 감소하며, 이를 감안한 동사의 분기 별도 영업이익은 1,900억원 [16.4Q 실적 2,107억원 - 220억원], 연간 영업이익은 7,000억원 중반 수준으로 형성된다. 비철금속 및 귀금속 가격의 급락만 없다면 16년 [6,884억원] 대비 증익은 너무나 당연하다"라고 밝혔다. 한편 "정광 수급이 일시적으로 타이트해졌으나, 17년은 글로벌 아연 정광 생산량이 2년 만에 처음으로 (+)로 전환되는 시기이다. 중국 및 인도의 생산량 증가 때문이다. 따라서 17년 TC는 현재 수급은 물론 연간 수급 상황을 일정 감안하여 결정될 가능성이 높다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하이투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2016년10월 510,000원까지 내려갔다가 2017년1월 610,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 570,000원으로 한단계 하향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 577,846 | 620,000 | 510,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하이투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 570,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 620,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 510,000원을 제시한 바 있다. |
| <하이투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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