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- 업종평균과 비교해서 변동폭 대비 성과 좋지 않아 - 관련종목들 상승 우위, 철강금속업종 +0.56% - 증권사 목표주가 577,700원, 현재주가 대비 17% 추가 상승여력 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 - 거래비중 기관 41.8%, 외국인 42.7% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 449,500원선이 지지대로 작용.

업종평균과 비교해서 변동폭 대비 성과 좋지 않아 12일 오전 10시35분 현재 전일대비 2.4% 오른 491,000원을 기록하고 있는 고려아연은 지난 1개월간 3.26% 상승했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 1.1%를 기록했다. 이는 철강금속 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 고려아연의 월간 변동성이 가장 작았던 만큼 주가상승률도 주요종목군 내에서 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 고려아연의 위험을 고려한 수익률은 2.9를 기록했는데, 변동성은 가장 낮았으나 주가상승률이 높지 않았기 때문에 위험대비 수익률은 저조한 모습을 나타냈다. 다만 철강금속업종의 위험대비수익률 5.7보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 고려아연이 속해 있는 철강금속업종은 코스피지수보다 변동성과 수익률이 모두 높은 모습이다. 다시 말하면 동업종에 탄력이 붙으면서 지수대비 초과상승했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
POSCO	1위	2.3%	1위	13.9%	1위	6.0
현대제철	2위	1.8%	3위	4.1%	4위	2.2
풍산	3위	1.7%	2위	5.8%	2위	3.4
영풍	4위	1.7%	5위	-3.8%	5위	-2.2
고려아연	5위	1.1%	4위	3.3%	3위	2.9
코스피	-	0.4%	-	0.0%	-	0.1
철강금속	-	1.4%	-	8.0%	-	5.7

관련종목들 상승 우위, 철강금속업종 +0.56%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 철강금속업종은 0.56% 상승중이다.

POSCO	238,000원 ▲500(+0.21%)	영풍	1,083,000원 ▲9000(+0.84%)
풍산	30,200원 ▼550(-1.79%)	현대제철	58,100원 ▲200(+0.35%)

증권사 목표주가 577,700원, 현재주가 대비 17% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 고려아연의 평균 목표주가는 577,700원이다. 현재 주가는 491,000원으로 86,700원(17%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 IBK증권의 김미송 에널리스트가 " 판매량 확대가 제련수수료 감소를 상쇄할 전망, 2분기부터 금속가격 상승과 더불어 판매량 증가 효과가 제련수수료 감소를 상쇄하면서 실적이 개선될 전망이다. 4월 7일 주요 금속은 기존 예상보다 높은 가격으로 거래되고 있다. (아연 1,797달러/톤, 연 1,683달러/톤, 은 15.2달러/oz, 금 1,240달러/oz) 판매량 측면에서 기존 가정과 달라진 점은 금 12.04톤, 동 26,000톤, 인듐 130톤으로 전년 대비 각각 +2.25톤, +4,069톤, +19톤 증가한다는 점..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 550,000원을 제시했고, HMC증권의 박현욱 에널리스트가 " 1Q 양호한 실적 예상, 1분기 실적에 반영되는 메탈가격은 전분기와 비슷하거나 소폭 증가함에도 실적이 증가할 것으로 예상하는 배경은 설비 신규가동에 따른 일회성 비용이 해소될 것으로 추정되고 제2비철산단 완공에 따른 일부 품목 판매량이 증가할 것으로 전망되기 때문..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 570,000원을 제시했다.

1월28일에 고려아연 4/4분기(2015년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	1조0482.0억	1,258.6억	900.2억
직전분기 대비	12.9% 감소	29.6% 감소	30.6% 감소
전년동기 대비	17.4% 감소	35.1% 감소	34.0% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 15.35%로 업종평균 상회. PER은 16.14로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.72임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 고려아연은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	고려아연	현대제철	풍산	POSCO	영풍
ROE	10.7	4.5	5.1	-0.9	4.0
PER	16.1	10.9	15.5	-	16.6
PBR	1.7	0.5	0.8	0.5	0.7
기준년월	2015년9월	2015년9월	2015년9월	2015년9월	2015년9월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 3월9일부터 외국인들이 24거래일 연속 순매수 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 285,738주를 순매수한 반면, 기관은 매도 관점으로 접근하면서 283,355주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 2,383주를 순매도한 것으로 집계됐다. 상장주식수 대비 거래량은 0.22%로 적정수준 최근 한달간 고려아연의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.22%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.12%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 41.8%, 외국인 42.7% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 42.7%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 41.8%를 보였으며 개인은 15.48%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 42.07%로 가장 높았고, 기관이 39.17%로 그 뒤를 이었다. 개인은 18.75%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로 상승추세를 유지한 채 단기적으로도 상승패턴을 만들고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 449,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 449,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 449,500원대는 전체 거래의 20.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 478,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 478,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 478,000원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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고려아연(주) 집합투자업자등의 의결권행사
고려아연(주) 감사보고서 제출
3월23일 :3월16일 :