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- 업종평균에 비해서 위험도에 비해서 수익률은 높아 - 관련종목들도 일제히 하락, 화학업종 -1.8% - 증권사 목표주가 233,300원, 현재주가 대비 25% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.9%로 적정수준 - 거래비중 기관 27.33%, 외국인 24.62% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 195,500원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 위험도에 비해서 수익률은 높아 4일 오전 11시50분 현재 전일대비 2.37% 하락하면서 185,000원을 기록하고 있는 OCI는 지난 1개월간 1.59% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 화학 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 OCI의 월간 주가등락률이 마이너스에 머물고 있을뿐 아니라 변동성도 가장 심했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 OCI의 위험을 고려한 수익률은 -0.7을 기록했는데, 변동성은 가장 높았으나 주가하락률이 상대적으로 낮아 위험대비 수익률은 중간 수준을 유지했다. 그럼에도 화학업종의 위험대비수익률 -7.4보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 OCI가 속해 있는 화학업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
OCI	1위	2.1%	3위	-1.6%	3위	-0.7
KCC	2위	2.0%	1위	2.6%	1위	1.3
한화케미칼	3위	1.7%	4위	-9.5%	4위	-5.5
제일모직	4위	1.3%	5위	-16.6%	5위	-12.7
아모레퍼시픽	5위	1.2%	2위	-0.7%	2위	-0.5
코스피	-	0.7%	-	-4.0%	-	-5.7
화학	-	0.9%	-	-6.7%	-	-7.4

관련종목들도 일제히 하락, 화학업종 -1.8%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 화학업종은 1.8% 하락하고 있다.

아모레퍼시픽	1,000,000원 ▼13000(-1.28%)	한화케미칼	19,050원 ▼600(-3.05%)
KCC	470,000원 ▼6500(-1.36%)	제일모직	71,200원 ▼2100(-2.86%)

증권사 목표주가 233,300원, 현재주가 대비 25% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 OCI의 평균 목표주가는 233,300원이다. 현재 주가는 185,000원으로 48,300원(25%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋증권의 이학무, 정윤미 에널리스트가 " 폴리실리콘 가격 상승세 지속 모멘텀, 미국과 중국의 꾸준한 설치 수요에 일본의 보조금 축소를 앞둔 설치 급증으로 시장의 폴리실리콘 및 태양전지 모듈 재고가 빠르게 감소할 것이기 때문에 상반기 폴리실리콘 가격 강세는 지속될 수 있을 것이고 하반기에도 폴리실리콘 가격의 하락 전환 가능성은 낮은 것으로 판단한다. 이에 동사의 발전프로젝트 가치를 감안하면 현 주가에서도 매수 매력은 충분히 있는 것으로 판단한다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 240,000원을 제시했고, 메리츠증권의 황유식 에널리스트가 " Poly-Si 가격의 추가 상승은 제한적, 2012년 가동 중단했던 한국실리콘 1.8만톤 설비는 2월 재가동을 위해 설비 점검 중. 현재의 현물 가격대($20/kg)에서는 실제로 가동이 이루어질지 불투명하지만 현물 가격의 추가 상승을 억제하는 요인으로 작용할 것..." (이)라며 투자의견 HOLD에 목표주가: 180,000원을 제시했다.

11월18일에 OCI 3/4분기(2013년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	7,281.8억	-569.8억	-635.3억
직전분기 대비	39.9% 증가	적자지속	적자지속
전년동기 대비	11.5% 증가	적자반전	적자반전

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 -2.73%로 업종평균 하회. PBR은 1.36임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 OCI는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	OCI	KCC	아모레퍼시픽	한화케미칼	제일모직
ROE	-5.7	-2.8	9.7	0.1	7.6
PER	-	-	24.7	699.7	17.5
PBR	1.4	1.0	2.4	0.6	1.3
기준년월	2013년6월	2013년6월	2013년6월	2013년6월	2013년6월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 기관이 2일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 2일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 142,041주를 순매수한 반면, 외국인은 순매도로 돌아서면서 11,219주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 130,822주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.9%로 적정수준 최근 한달간 OCI의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.9%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.63%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 27.33%, 외국인 24.62% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 48.04%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 27.33%를 보였으며 외국인은 24.62%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 46.43%로 가장 높았고, 외국인이 27.04%로 그 뒤를 이었다. 기관은 26.51%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적 강세패턴으로 전환 후 조정양상이 길어지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 195,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 195,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 195,500원대는 전체 거래의 20.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 202,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 195,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 195,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 2008.2.22 단일판매ㆍ공급에 관한 계약을 Yingli Green Energy Holding Company Ltd.와 1,779.6억원에 체결 (2013년12월20일)