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[투데이리포트]OCI, "Poly-Si, 지..."HOLD_메리츠
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| 메리츠증권은 19일 OCI(010060)에 대해 "Poly-Si, 지속적인 수익성 악화"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 170,000원으로 내놓았다. 메리츠증권 황유식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 170,000원은 직전에 발표된 목표가 240,000원 대비 -29.2% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 메리츠증권은 OCI(010060)에 대해 "폴리실리콘 Top tier 4개 기업의 capa.는 ‘12년 태양광 수요를 상회하는 수준이며, 2nd tier 기업의 생산 물량은 과잉 공급 물량. 이를 해소하기 위해서는 수요 증가를 위한 긴 시간이 소요되거나 업계 구조조정이 충분히 진행되어야 할 것"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "3Q12 폴리실리콘부문 EBITDA margin은 31%를 기록했고, 향후 1년 최저 EBITDA margin은 25%로 예상된다. 신규투자를 보류했으며, 보수적인 CAPEX 계획으로 재무적 건전성은 유지될 전망"라고 밝혔다. 한편 "폴리실리콘 제조 단가는 글로벌 기업 중 가장 낮은 것으로 추정되어 업계 구조조정이 마무리된 이후에는 OPM 10%대로 회복될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 메리츠증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년2월 400,000원까지 높아졌다가 2012년9월 240,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 170,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 214,412 | 330,000 | 160,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 메리츠증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다. |
| <메리츠증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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