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[투데이리포트]OCI, "시장 예상치를 하회..."HOLD(유지)_유진
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| 유진증권은 18일 OCI(010060)에 대해 "시장 예상치를 하회한 3Q 영업이익 기록, 4Q도 개선은 아직 이르다"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 210,000원으로 내놓았다. 유진증권 곽진희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 210,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진증권은 OCI(010060)에 대해 "PV인사이트 기준으로 폴리실리콘 스팟 가격이 2분기 $24.2에서 3분기 $20.8로 14% 하락한 것은 이미 이익 추정치에 반영했었으나, 태양광 수요 부진에 따라 판매량이 전분기대비 15% 감소했고, 재고평가손실 156억원을 반영한 것이 어닝 쇼크의 주 요인"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "태양광 시황 부진에도 동사는 폴리실리콘 EBITDA 마진율 31%를 유지하고 있어 글로벌 경쟁력은 매우 높은 것으로 판단한다. 그러나 산업의 구조조정 마무리 이전까지 태양광 관련업체의 투자매력도는 낮은 것으로 판단해 보수적 투자의견을 유지한다"라고 밝혔다. 한편 "현 폴리실리콘 가격은 세컨티어 업체들의 cash cost까지 하락했고, 중국산 셀에 대한 미국, 유럽이 규제를 통해 견제하기 시작해 시장 구조조정은 한층 가속화될 것. 그럼에도 아직 시장의 공급량은 많기 때문에 구조조정은 빨라야 2013년 1분기에 마무리 될 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유진증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년10월 295,000원까지 높아졌다가 2012년5월 210,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 210,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소했는데, 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었고 있어 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 투자의견에 큰 영향을 끼친 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 225,588 | 330,000 | 170,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 210,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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