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[투데이리포트]OCI, "견조한 성장성 불구..."시장수익률(하향)_대신
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| 대신증권은 8일 OCI(010060)에 대해 "견조한 성장성 불구 한 템포 쉬어가는 투자전략 필요"라며 투자의견을 '시장수익률(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다. 대신증권 안상희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '시장수익률(하향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 '시장수익률(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 3.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대신증권은 OCI(010060)에 대해 "2011년 3분기 이후 치킨게임 중에 있는 세계 태양광산업은 중국 등 경제적 규모(3,000톤 이하)를 갖추지 못한 영세 중소업체들 도산으로 2012년 하반기 이후 수급밸런스가 유지될 것으로 전망된다. 그러나 최근 솔라 비즈니스의 급격한 위축에 따른 동사의 실적모멘텀과 동사의 설비투자 연기에 따른 성장모멘텀이 약화가 불가피한 점은 당분간 동사에 대한 보수적 접근이 필요한 것으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 대신증권은 "동사는 당초 2011년말 증설(7,000톤) 이외에 P4 공장 20,000톤 증설시점이 당초 2012년말에서 2013년 1~2분기로 연기, P5 24,000톤도 2013년말 증설이라는 당초 계획이 달성되기 힘들 전망"라고 밝혔다. 한편 "4분기 중 동사의 P3.7(Capa 7,000톤) 완공으로 출하량은 증가하였음에도 불구 가격하락 영향으로 전체적인 수익성이 악화되었다. 동사의 실적개선 모멘텀은 2012년 2분기말 이후 가능할 것"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2010 | 2011 | 2012 | 증감(%) | 12/1Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 21017.8 | 26063.8 | 40440 | +55.16 | 9050 | +3.18 |
| 영업이익 | 5378.8 | 7165.6 | 6010 | -16.13 | 1190 | +34.47 |
| 순이익 | 3853.5 | 6167.4 | 3840 | -37.74 | 300 | -51.99 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2011년5월 750,000원까지 높아졌다가 2011년11월 280,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 280,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 성장성 축소부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 299,308 | 350,000 | 238,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대신증권에서 발표된 '시장수익률(하향)'의견 및 목표주가 280,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 238,000원을 제시한 바 있다. |
| <대신증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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