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대우증권은 9일 OCI(010060)에 대해 "폴리실리콘 3공장 건설 재개"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 265,000원을 내놓았다. 대우증권 이응주, 윤한나 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 대우증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대우증권은 OCI(010060)에 대해 "동사의 폴리실리콘 증설이 긍정적인 이유는 폴리실리콘 공급 과잉 우려가 커지고 있는 가운데 세계 2위 업체의 대규모 투자 재개는 장기적인 폴리실리콘 시황 전망은 여전히 밝다는 점을 시사하고, 3공장 생산분에 대한 장기 공급 계약을 체결하는 과정에서 공시되는 신규 수주가 주가의 모멘텀으로 작용할 수 있기 때문"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "동사의 단기적인 주가 상승 가능성이 상대적으로 떨어지는 이유는 폴리실리콘 공급 과잉 우려 심화, 폴리실리콘 가격하락 지속, 2010년 4분기까지 실적 모멘텀 부재(3Q09 영업이익이 단기 Peak), BW 전환 주식의 시장 출회 가능성에 따른 Overhang 이슈(197만주, 8.6%), 지지부진한 인천 부지 개발 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2009년 4분기 영업이익은 전분기 대비 1.9% 감소한 1,791억원으로 전망되며, 4분기 세전이익은 자회사인 CCC 매각, 동양실리콘 청산에 따른 손실 인식 때문에 전분기 대비 대폭 감익된 1,232억원에 그칠 것으로 판단된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	13426.9	21197.9	21480	+1.33	6280	+0.93
영업이익	1811.9	5924.5	5620	-5.14	1790	-1.98
순이익	1357.5	3174.5	3870	+21.91	930	-38.69

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년11월 300,000원까지 높아졌다가 2009년11월 265,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 265,000원으로 제시되고 있다.
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(M)	중립(유지)
목표주가	307,571	360,000	220,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 265,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 360,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091209 매수 265,000 20091126 매수 265,000 20090814 매수 300,000 20090721 매수(유지) 300,000 20090715 매수 300,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091209 대우 매수 265,000 20091209 KB 매수 301,000 20091209 신한금융투자 매수 300,000 20091209 대신 매수(유지) 350,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.