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신영증권은 21일 OCI(010060)에 대해 "2010년은 수익 둔화 우려"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 282,000원을 내놓았다. 신영증권 오정일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





신영증권은 OCI(010060)에 대해 "2분기에 하락 추이가 다소 진정되었던 폴리실리콘 스팟가격은, 일부 메이저 경쟁업체의 설비 트러블 해소와 후발업체의 신규설비 가동 영향으로 최근 다시 약세를 보이고 있다. 따라서 향후 폴리실리콘 가격 추가하락이 예상되는 등 업황 둔화는 기존 예상보다 심화될 전망"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "특히 당사의 예상보다 3분기 영업이익이 크게 증가한 이유는 6개월 가량 소요될 것으로 예상했던 2공장 수율안정화 기간이 3개월 가량 예상보다 빠르게 완료되어, 폴리실리콘 판매량 증가 및 비용 절감 효과가 발생했기 때문"라고 밝혔다. 한편 "가격경쟁과 중국의 구조조정 등 폴리실리콘 산업의 글로벌 설비합리화가 진행될 가능성이 높아, 동사 3공장 증설이 예상되는 2011년부터는 업황의 점진적 개선과 함께 회사의 이익성장이 재현될것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	13426.9	21197.9	25044	+18.14	6838	+9.89
영업이익	1811.9	5924.5	5596	-5.54	1769	-3.13
순이익	1357.5	3174.5	4379	+37.94	1451	-4.34

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.
해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	314,214	360,000	245,000

*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 282,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 360,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 245,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091021 매수(유지) 282,000 20090722 매수(유지) 300,000 20090317 매수(신규) 300,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091021 신영 매수(유지) 282,000 20091021 대신 매수(유지) 350,000 20091021 한국 중립(유지) 245,000 20091007 하이 HOLD 280,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.