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－08.3 Q이후 세계 경기 급냉 및 이에 따른 태양광 발전 수요 급감 우려로 인한 폴리실리콘 spot price 급락세, 중국 등 신규 설비 가동에 따른 수급 악화 우려, 그리고 중국의 재고 보충용 수입수요 증가 및 환율 상승 등으로 인한 정유/순수 유화업체들의 어닝 서프라이즈 시현에 따른 시장으로부터의 소외 등으로 동사 주가는 09년 이후 시장대비 24.2% 초과하락하는 등 부진을 면치 못하고 있다.

－ 그러나 아래 5가지 이유를 근거로 現주가 수준에서의 비중확대 전략이 효과적일 것이라는 의견을 제시하며, 효성과 함께 업종內 Top Pick을 유지

1. 5월 중순 1공장 설비 증설 및 6월말 2공장 설비 가동 등으로 1Q를 바닥으로 한 증익 추세는 여전히 유효하며 감익 우려는 전혀 없다.

2. 그간 투자심리에 부정적 영향을 미쳤던 spot price 급락세는 이미 저점을 확인했을 가능성이 높다.

3. 08.3Q 이후 세계 금융위기 도래로 인한 자금조달 어려움 및 spot price 급락 등에 따른 수익성 위축 우려 등으로 그간 적극적인 신증설을 추진해 왔던 중국 등 신규 업체들의 계획 중 상당수가 연기 또는 취소되어 폴리실리콘 공급 과잉률은 당초 예상보다 크게 낮춰질 가능성이 높다.

4. 장기계약금액 누계 105억$로 업종內에서 이익 可視性이 가장 높다. 

5. 2010F 6.4배, 2011F 5.1배, 2012F 4.8배 PER로 밸류에이션 매력이 높고, 보유 투자유가증권 가치 및 인천공장 부지가치를 포함한 09∼2012F FV/EBITDA는 1.9배에 불과할 정도로 절대 低평가되어 있다.