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동양제철화학에 대한 투자의견 `중립`과 목표주가 21만원을 제시하고, 기업분석을 시작했다.

신은주 한국투자증권 애널리스트는 "동양제철화학 주가는 대표적인 대체에너지로 손꼽히는 태양광발전의 핵심 소재인 폴리실리콘 양산에 성공한데 힘입어 2007년부터 현재까지 약 290%나 급등했다"면서 "그러나 올해엔 폴리실리콘의 공급증가가 수요증가를 초과해 마진이 축소될 것"이라고 예상했다.

신 애널리스트는 "동양제철화학의 올해 매출은 폴리실리콘 출하가 237.5% 늘어 전년대비 13.0% 증가하겠지만 영업이익은 12.8% 감소할 전망"이라고 말했다. 영업이익 감소는 기존 사업부문의 업황 둔화와 폴리실리콘 수급 완화에 따른 판매단가 하락, 마진 축소 때문이라고 설명했다.

그는 "태양광발전에 쓰이는 폴리실리콘에 대한 수요 증가율은 작년 64%에서 올해엔 22%로 둔화되지만 공급증가율은 올해엔 102%를 예상한다"고 밝혔다.

신 애널리스트는 또한 "태양광발전을 위한 정부 보조금 등의 지원이 늘지 않는다는 점, 원유(화석연료)가격이 하향 안정화되고 있어 태양광발전으로의 빠른 전환 움직임이 둔화되었다는 점 등을 근거로 작년과 같은 수요 급증, 공급 부족이 재연되기 어렵다"고 말했다.

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