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모간스탠리 "폴리실리콘업체들 2년간은 이익 안늘듯"

 `폴리실리콘 호황은 끝났나?`

태양전지의 원재료가 되는 폴리실리콘 국내 대표기업인 동양제철화학(010060)의 목표주가를 반토막 이상 깎아 내린 외국계 증권사의 보고서가 눈길을 끌고 있다.

주인공은 모간스탠리로, 모간스탠리는 13일자 보고서에서 동양제철화학에 대한 투자의견을 종전 `비중확대`에서 `비중축소`로 낮추고 목표주가를 32만원에서 15만원으로 대폭 하향 조정했다.

이유는 폴리실리콘 산업이 과도한 초과공급 상태로, 향후 2년간은 이익을 늘리기 어려울 것이라는 비관적인 전망 탓.

모간스탠리는 "작년 3분기에 태양광산업에서 재고물량이 1.1기가와트에서 1.4기가와트로 늘어난 것으로 보고 있으며 이는 4분기에도 제대로 소화되지 못했다"며 이같이 밝혔다.

이어 "재고소화 필요성이 있고 (폴리실리콘을 재료로 쓰지 않는) 박막형 태양전지 기술이 시장점유율을 높이고 있으며 경기 침체로 최종수요도 감소하고 있어 폴리실리콘 수요는 올해 감소할 것"으로 내다봤다.

또 "헴록, 웨커, REC, 동양제철화학 등 새로운 공급업체들로 인해 올해 공급물량은 50%나 늘어나 초과공급이 될 것"이라며 "이로 인해 가격과 수익성은 빠르게 하락하고 향후 2년간 이익 증가를 기대하기 어려울 것"이라고 전망했다.