[투데이리포트]동양제철화학, "Good Time ..."매수

[투데이리포트]동양제철화학, "Good Time ..."매수_하나대투

평민

조회 163 2009/01/14 09:46

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

하나대투증권은 14일 동양제철화학(010060)에 대해 "Good Time for Rational Expectations!"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 500,000원으로 내놓았다. 하나대투증권 이정헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 500,000원은 직전에 발표된 목표가 920,000원 대비 -45.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 118.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나대투증권은 동양제철화학(010060)에 대해 "09∼2012F 수정 EV/EBITDA가 0.9배에 불과할 정도로 절대 低평가되어 있다는 점 그리고 폴리실리콘 장기공급계약 누계금액이 105억$에 달해 업종內에서 이익 可視性이 가장 높다는 점 등을 고려, Top Pick을 유지한다"라고 분석했다. 또한 하나대투증권은 "결국 중요한 것은 생산능력 확대 및 높은 가동률 유지를 통한 제조원가 감축으로 싸이클 하강기에서 생존 가능성을 높이는 것이 될 것인 바, 생산능력 확대, 105억$에 달하는 장기계약 규모 및 TCS 자체 제조를 통한 수직 계열화 생산체제 구축 등 요인을 감안하면, 09년부터 시작될 가능성이 높은 공급 과잉 싸이클에서 동사의 생존 가능성은 상당히 높다는 판단이다"라고 밝혔다. 한편 "폴리실리콘 스팟 가격 급락 및 화학제품 가격 하락 등에도 불구하고, 3Q 이후 제2공장 가동으로 09년 매출액, 영업이익 역시 11.0%, 14.0% 신장이 가능할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	11942.7	13426.9	21000	+56.4	5110	-15.56
영업이익	1094.2	1811.9	5960	+228.94	1390	-28.24
순이익	650.2	1357.5	3230	+137.94	150	-86.62

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

하나대투증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2008년6월 920,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 500,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY(상향)	HOLD
목표주가	364,500	530,000	260,000

*최근 분기기준

오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 500,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 37.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 530,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다.

<하나대투증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20090114	매수	500,000
20081118	매수	920,000
20081008	매수	920,000
20080902	매수	920,000
20080721	매수	920,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20090114	하나대투	매수	500,000
20090112	하이	HOLD	260,000
20090112	부국	매수(신규)	300,000
20090108	굿모닝신한	매수	350,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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