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- 업종평균에 비해서 위험대비 수익률 좋다고 할 수 있어 - 관련종목들도 일제히 상승, 화학업종 +1.78% - 증권사 목표주가 411,400원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력 - 장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도 - 주가등락폭이 너무 커 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 주요 매물구간인 245,000원선은 지지대로 작용할 듯

업종평균에 비해서 위험대비 수익률 좋다고 할 수 있어 4일 오전 11시25분 현재 전일대비 11.79% 오른 322,500원으로 강세를 보이고 있는 동양제철화학은 지난 1개월간 4.44% 하락했다. 동기간 동안 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 8.3%를 기록했다. 이는 화학 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 동양제철화학의 주가가 월간기준으로 선방하는 모습을 보였지만, 그 만큼 변동성도 상대적으로 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 동양제철화학의 위험을 고려한 수익률은 -0.5를 기록했는데, 변동성은 컸으나 주가하락률이 상대적으로 낮아서 위험대비 수익률은 적정 수준을 유지했다. 또한 화학업종의 위험대비수익률 -3.6보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 동양제철화학이 속해 있는 화학업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
S-Oil	5위	2.2%	1위	9.5%	1위	4.3
동양제철화학	1위	8.3%	2위	-4.4%	2위	-0.5
LG화학	2위	4.5%	5위	-22.3%	3위	-4.9
한화	3위	3.8%	4위	-20.7%	4위	-5.4
KCC	4위	2.7%	3위	-18.9%	5위	-6.9
코스피	-	1.9%	-	-5.3%	-	-2.7
화학	-	2.6%	-	-9.4%	-	-3.6

관련종목들도 일제히 상승, 화학업종 +1.78%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 화학업종은 1.78% 상승중이다.

S-Oil	86,600원 ▲200(+0.23%)	한화	70,600원 ▲1900(+2.77%)
LG화학	97,100원 ▲600(+0.62%)	KCC	538,000원 ▲12000(+2.28%)

증권사 목표주가 411,400원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 동양제철화학의 평균 목표주가는 411,400원이다. 현재 주가는 322,500원으로 88,900원(27%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 삼성증권의 송준덕, 양정동 에널리스트가 " 한 걸음 더 가까이, 동사는 지난 금요일(11월 30일) 장 종료 후 잉곳/웨이퍼 제조업체인 계열사 넥솔론과 2008년부터 2014년까지 총 3,761억원 상당의 폴리실리콘 공급계약을 공시했다. 이번 계약으로 Sun Power, Trina Solar, Evergreen Solar 외 또 다른 업체로의 고객 다변화에 성공했다는 점이 긍정적..." (이)라며 투자의견 BUY(M)에 목표주가: 426,000원을 제시했고, 삼성증권의 송준덕, 양정동 에널리스트가 " 우리를 행복하게 하는 햇빛, 현재 군산 제 1공장의 시험가동이 성공리에 진행되고 있어 내년 상업가동과 함께 매출액 및 영업이익이 한 단계 업그레이드(2007년 대비 각각 56.3%, 135.4% 증가)될 것으로 보이기 때문에 2008년 동사 주가는 폴리실리콘의 본격적인 매출반영과 함께 재평가될 것..." (이)라며 투자의견 BUY(M)에 목표주가: 426,000원을 제시했다.

10월18일에 동양제철화학 3/4분기(2007년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2007 3/4분기	3,278.1억	429.3억	376.6억
직전분기 대비	3.6% 감소	10.6% 증가	16.7% 감소
전년동기 대비	3.3% 증가	40.2% 증가	82.4% 증가

동양제철화학 3/4분기(2007년7월~9월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2007 3/4분기	3,395.0억	473.0억	351.5억
직전분기 대비	0.1% 감소	21.8% 증가	22.3% 감소
전년동기 대비	7.0% 증가	54.5% 증가	70.3% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 11.86%로 업종평균 상회. PER은 51.15로 업종평균보다 높으며, PBR은 6.01로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 동양제철화학은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	동양제철화학	KCC	LG화학	S-Oil	한화
ROE	11.7	5.3	18.8	22.8	25.7
PER	51.2	27.0	13.3	11.4	15.6
PBR	6.0	1.4	2.5	2.6	4.0
기준년월	2007년6월	2007년6월	2007년6월	2007년6월	2007년6월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 286,701주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 162,743주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 449,444주를 순매도했다. 주가등락폭이 너무 커 최근 한달간 동양제철화학의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 2.59%로 집계됐다. 동기간 일평균 주가변동률은 11.04%로 장중 주가등락이 심하기 때문에 투자시 주의가 요망된다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 80.99%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 9.75%를 보였으며 기관은 9.24%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 83.75%로 가장 높았고, 외국인이 11.61%로 그 뒤를 이었다. 기관은 4.62%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 조정 후 재상승세를 보이면서 상승추세를 유지하려고 하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 245,000원선은 지지대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 245,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 263,000원대에서 지지매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 245,000원대는 전체 거래의 23.6%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 263,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 263,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 263,000원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 신고자 이수영 외16인, 동양제철화학 지분 0.1% 증가, 보유지분 38.2% (2007년11월28일)* 신고자 미래에셋자산운용투자자문 외10인, 장내매수를 통해 동양제철화학 지분 1.1% 증가, 보유지분 16.5% (2007년10월30일) * 신고자 이수영 외16인, 동양제철화학 지분 1.9% 증가, 보유지분 38.2% (2007년9월12일)
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