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[투데이리포트]OCI, "구조적인 공급과잉 …" HOLD(하향)-KB증권
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| KB증권에서 8일 OCI(010060)에 대해 "구조적인 공급과잉 해소는 아니다"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다. KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 4.8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 OCI(010060)에 대해 "동사에 대한 투자의견 하향 배경은 2018~20년 중국업체의 증설로 인해 폴리실리콘 공급과잉이 지속될 전망이고, 2018년 중국의 분산형 발전 보조금 삭감에 따른 태양광수요 둔화가 우려되며, 도큐야마 설비인수에 따른 실적호전이 주가에 충분히 반영되었기 때문"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "세계 폴리실리콘 수급밸런스는 2017년과 2018년 유사한 흐름을 보이지만 2019년부터 공급과잉이 심화될 것으로 판단된다. 2017년과 2018년 세계 태양광 설치수요는 84Gwh, 95Gwh로서 각각 12.0% YoY, 13.1% YoY 증가할 전망"라고 밝혔다. 한편 "2018~19년 중국기업의 폴리실리콘 증설물량은 각각 8.6만톤, 5.5만톤으로 추정되어 또 다시 심각한 공급과잉 국면으로 진입할 가능성이 높다. 2018년 폴리실리콘 spot가격도 상저하고의 모습이 예상된다. 연평균 15.9달러/kg로서 2017 년대비 0.5달러/kg 상승이 예상되지만 상반기 강보합 국면 이후 하반기에는 신규 증설에 대한 대기수요로 인해 가격하락이 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 105,000원까지 내려갔다가 145,000원을 최고점으로 기록했었고 최근에는 120,000원선이 적정목표가로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전 목표가까지 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 138,111 | 180,000 | 105,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 105,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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