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[투데이리포트]OCI, "2분기 폴리실리콘 …" MARKETPERFORM(유지)-현대증권
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| 현대증권에서 6일 OCI(010060)에 대해 "2분기 폴리실리콘 흑자전환 예상"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다. 현대증권 백영찬, 김신혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권에서 OCI(010060)에 대해 "2분기 베이직케미칼(폴리실리콘 사업포함) 영업이익은 264억원(OPM 6.3%)으로 전분기대비 흑자전환이 예상된다. 폴리실리콘 자체도 200억원내외의 영업이익을 시현한 것으로 보인다. 전분기대비 ASP는 약 8% 상승한 반면, 낮은 전기료에 의해 Utility비용은 하락하였기 때문이다"라고 분석했다. 또한 현대증권에서 "폴리실리콘 흑자전환과 세전손익의 개선으로 단기 주가는 상승할 가능성이 크다. 절대적인 Valuation으로도 10만원 미만의 주가는 저평가 되었다고 할 수 있다"라고 밝혔다. 한편 "상반기 중국 태양광 설치수요가 10GW를 넘어선 것으로 파악된다. 이는 금년 설치목표 15GW를 고려할 때 하반기 수요둔화 우려가 높은 상황이다. 또한 중국의 신규 생산자(Daqo 등)들로 인해 폴리실리콘의 구조적인 공급과잉이 지속되고 있고 2018년까지 현금유출이 현금유입보다 많은 구조"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년6월 140,000원까지 높아졌다가 2016년5월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 120,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 135,500 | 160,000 | 94,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 160,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 94,000원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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