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◇ 영원무역(시세분석,외인동향,기업분석)

- 투자의견 보유(하향), 목표가격 4000원(하향)



- 실망스러운 2005년 4분기 실적



- 원화절상 영향 반영해 2006년 실적 하향 조정





[이데일리 김춘동기자] 우리투자증권은 7일 영원무역에 대해 "영업환경 악화와 최근 주가 상승으로 투자매력이 약화되고 있다"며 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정했다. 목표주가도 4400원에서 4000원으로 내렸다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 영원무역의 목표주가를 기존 4400원에서 4000원으로 하향 조정한다. 지난 11월 16일 목표주가와 투자의견을 상향 조정한 이후 주가는 시장수익률을 10.3% 상회했다. 현 주가는 이미 목표주가 수준이므로 현 시점에서의 투자매력이 약화되었다고 판단된다. 따라서 투자의견을 기존 매수(Buy)에서 보유(Hold)로 하향 조정한다. 참고로 2006년 기준 목표 주가수익비율(PER)은 7.7배이다. 영원무역의 2005년 4분기 매출액과 영업이익이 각각 964.1억원(-6.9% 전년동기대비), 1.8억원(-69.0%)으로 발표되었다. 시장 컨센서스를 크게 하회한 실망스러운 실적이다. 4분기 매출액이 기대보다 부진했던 원인으로는 1) 당초 예상보다 환율이 하락한 점 2) 시설재 매출이 예상치를 하회한 점 3) 내수 판매가 기대치를 30% 하회한 점 등을 들 수 있다. 한편 영업이익이 기대치에 크게 못 미친 것은 매출 부진에 따른 고정비 부담 증가 때문이다. 일반적으로 비수기인 4분기에는 타분기 대비 매출액이 적은 반면 판관비 부담은 크기 때문에 소폭의 외형 감소는 영업이익의 대폭 감소를 초래한다. 원화절상 영향을 반영해 2006년 연간 실적 전망을 하향 조정한다. 매출액은 4270억원( 3.9% 전년동기대비)으로 기존 전망치 대비 10.3% 하향 조정하며, 영업이익 역시 208억원( 7.9%)으로 10.3% 하향 조정한다. 2006년 환율 전망을 기존 1057.5원에서 967.5원으로 8.5% 하향 조정한 점이 실적 하향 조정의 가장 큰 원인이다. 단 바이어들로부터의 예상 오더는 2005년보다 10% 증가한 수준인 3억 9,600만달러를 그대로 유지한다. (윤효진 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

영원무역 (009970) Youngone Corp. 고급 스포츠의류 생산 및 수출 전문업체 거래소 유통

누적매출액	4,181억	자본총계	2,336억	자산총계	3,722	부채총계	1,386억
누적영업이익	196억	누적순이익	312억	유동부채	1,269억	고정부채	116억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 잠시 줄어들었으나 최근 4181.6억원을 기록하며 다시 증가추세를 보이고 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 올들어 4.7%로 가장 낮았습니다. 어떤 이유로 수익성이 계속 악화되고 있는지 살펴볼 필요가 있습니다.