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[투데이리포트]무림P&P, "일회성 요인으로 양..."MARKETPERFORM(유지)_현대
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| 현대증권은 18일 무림P&P(009580)에 대해 "일회성 요인으로 양호한 4분기 실적 달성"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 4,000원을 내놓았다. 현대증권 태윤선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 8.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 현대증권은 무림P&P(009580)에 대해 "4분기 중 모회사 무림페이퍼의 생산중단으로 펄프매출 공백(공급량 연간 약 12~13만톤 추정)이 발생하였으나, 이로 인해 무림P&P의 인쇄용지 내수 및 수출 판매물량이 증가하여 4분기 매출액은 예상에 부합하였고, 영업이익은 충당금 환입으로 일회성 이익 20억원이 발생하여 컨센서스를 상회하였다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "펄프부문 BEP 펄프 고시가는 650달러 수준이며 1월 665달러로 인상되었으나 향후 개선 여지가 낮아 2013년 펄프부문 적자 지속은 불가피할 것으로 예상된다. 제지부문 이익률은 전분기 대비 0.8%p 개선(일회성 이익 제외시)된 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "펄프가격은 연간 평균 625달러(-2%YoY)가 예상되며 상고하저 패턴을 보일 것으로 전망된다. 2분기 말 Montes del Plata 연산 130만톤, 4분기 말 Suzano 150만톤 규모의 펄프증설이 예정되어 있기 때문이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년2월 6,500원까지 높아졌다가 2012년10월 4,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 4,000원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | TRADING BUY(유지) | MARKETPERFORM(유지) |
| 목표주가 | 4,050 | 4,100 | 4,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 현대증권에서 발표된 'MARKETPERFORM(유지)'의견 및 목표주가 4,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 'TRADING BUY(유지)'에 목표주가 4,100원을 제시한 바 있다. |
| <현대증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||
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