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- 관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 - 관련종목들 혼조세, 종이목재업종 +0.6% - 증권사 목표주가 5,750원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.2%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 23.04% - 투심과 거래량은 침체권, 현재주가는 약세 - 주요 매물구간인 4,600원선이 저항대로 작용

관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 24일 오전 11시25분 현재 전일대비 1.31% 하락하면서 4,140원을 기록하고 있는 무림P&P는 지난 1개월간 15.16% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.7%를 기록했다. 이는 종이목재 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 무림P&P의 월간 변동성은 작았지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률도 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 무림P&P의 위험을 고려한 수익률은 -8.9를 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 나타냈다. 게다가 종이목재업종의 위험대비수익률 -6.7보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 무림P&P가 속해 있는 종이목재업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
모나리자	1위	5.0%	4위	-13.8%	1위	-2.7
태림포장	2위	2.0%	2위	-6.4%	2위	-3.2
한솔제지	3위	1.8%	3위	-8.3%	3위	-4.6
무림P&P	4위	1.7%	5위	-15.2%	5위	-8.9
무림페이퍼	5위	1.2%	1위	-5.8%	4위	-4.8
코스피	-	1.2%	-	-7.6%	-	-6.3
종이목재	-	1.1%	-	-7.4%	-	-6.7

관련종목들 혼조세, 종이목재업종 +0.6%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 종이목재업종은 0.6% 상승중이다.

태림포장	1,385원 ▲25(+1.84%)	모나리자	2,785원 ▲20(+0.72%)
한솔제지	7,160원 ▼60(-0.83%)	무림페이퍼	2,600원 ▼10(-0.38%)

증권사 목표주가 5,750원, 현재주가 대비 38% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 무림P&P의 평균 목표주가는 5,750원이다. 현재 주가는 4,140원으로 1,610원(38%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 현대증권의 태윤선 에널리스트가 " 1분기 부진하나 2분기 실적 개선 전망, 2분기 펄프 고시가격은 전분기 대비 약 10% 상승하고 칩가격 상승은 둔화될 것으로 전망됨에 따라, 펄프부문은 BEP 달성이 가능할 것으로 전망된다. 제지부문은 3월 중순부터 내수가격 할인율 축소 조정에 의한 2~3%의 가격인상 효과가 기대되고 4월 수출가격(달러기준)이 반등한 것으로 추정됨에 따라 2분기 실적 개선이 예상된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 6,500원을 제시했다.

5월16일에 무림P&P 1/4분기(2012년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	1,508.0억	79.2억	38.3억
직전분기 대비	1.9% 증가	23.8% 감소	58.6% 감소
전년동기 대비	143.8% 증가	흑자전환	흑자전환

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 4.02%로 업종평균 수준.PER은 40.75로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.49로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 무림P&P는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	무림P&P	태림포장	모나리자	무림페이퍼	한솔제지
ROE	1.2	6.0	10.7	-2.6	-4.4
PER	40.8	5.1	23.3	-	-
PBR	0.5	0.3	2.5	0.2	0.4
기준년월				2011년12월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 기관이 4일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 4일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 173,642주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 395,236주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 568,878주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.2%로 적정수준 최근 한달간 무림P&P의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.2%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.48%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 23.04% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 64.99%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 23.04%를 보였으며 외국인은 11.96%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 58.74%로 가장 높았고, 기관이 23.62%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 17.63%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 침체권, 현재주가는 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 계속된 하락으로 인해 불안한 심리가 팽배해지고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 4,600원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 4,600원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 4,600원대는 전체 거래의 21.1%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 4,745원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 4,600원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 4,600원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 기타 판매ㆍ공급에 관한 계약을 무림SP(주), 무림페이퍼(주)와 1,287.8억원에 체결 (2012년3월2일)