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- 위험대비수익률 -1.1로 하위권, 업종평균치보다 낮아 - 관련종목들 혼조세, 종이목재업종 -2.34% - 증권사 목표주가 10,000원, 현재주가 대비 99% 추가 상승여력 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.24%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 15.92% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 4,845원대에 주요매물대가 존재.

위험대비수익률 -1.1로 하위권, 업종평균치보다 낮아 19일 오전 11시55분 현재 전일대비 4.2% 하락하면서 5,020원을 기록하고 있는 무림P&P는 지난 1개월간 2.9% 하락했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 2.6%를 기록했다. 이는 종이목재 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 무림P&P의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가등락률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 무림P&P의 위험을 고려한 수익률은 -1.1을 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 부진한 모습을 나타냈다. 게다가 종이목재업종의 위험대비수익률인 0.6보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 무림P&P가 속해 있는 종이목재업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 종이목재업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
모나리자	1위	6.5%	5위	-17.7%	5위	-2.7
깨끗한나라	2위	5.1%	1위	38.3%	1위	7.5
무림페이퍼	3위	2.6%	2위	7.3%	2위	2.8
무림P&P	4위	2.6%	4위	-2.9%	4위	-1.1
한솔제지	5위	2.0%	3위	-0.3%	3위	-0.1
코스피	-	1.6%	-	-2.5%	-	-1.5
종이목재	-	1.3%	-	0.8%	-	0.6

관련종목들 혼조세, 종이목재업종 -2.34%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 종이목재업종은 2.34% 하락하고 있다.

모나리자	2,730원 ▲20(+0.74%)	무림페이퍼	2,785원 ▼80(-2.79%)
한솔제지	9,060원 ▼340(-3.62%)	깨끗한나라	5,310원 ▲190(+3.71%)

증권사 목표주가 10,000원, 현재주가 대비 99% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 무림P&P의 평균 목표주가는 10,000원이다. 현재 주가는 5,020원으로 4,980원(99%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사 투자의견을 보면 HMC증권의 김지효 에널리스트가 " 제지사업부 정상화로 펄프가격 하락 극복하고 2012년 실적 호조 기대, 펄프매출 비중은 30%에 불과하며 펄프사업부 영업이익률 기여도는 11%에 불과하고, 2012년 상반기 펄프가격 하락을 가정한 시나리오에서도 P/E 6.7배 수준으로 저평가되었으며, 펄프 수요의 25%를 차지하고 있는 중국이 긴축완화를 본격화할 경우 펄프가격의 반등도 기대해 볼 수 있다는 점에서 현 주가는 그 우려가 과도하게 반영되어 있다고 판단된다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 10,000원을 제시했다.

10월28일에 무림P&P 3/4분기(2011년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	1,430.7억	103.4억	-110.6억
직전분기 대비	28.5% 증가	5.8% 증가	적자반전
전년동기 대비	69.6% 증가	60.8% 감소	적자반전

[재무분석 특징]

장기 성장이 정체될 위험이 있음. 영업이익률 지속증가중이며 현재 13.43%로 업종평균 상회. 유동성 약화되고 있음. 안정성지표 확인이 필요한 시점. PER은 7.26으로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.6으로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 무림P&P는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	무림P&P	한솔제지	깨끗한나라	모나리자	무림페이퍼
ROE	8.3	2.6	0.0	17.4	7.1
PER	7.3	20.8	28.9	14.8	4.4
PBR	0.6	0.5	-	2.6	0.3
기준년월	2011년6월	2011년6월	2011년6월	2011년6월	2011년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도(한달누적) 기관이 7일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 4일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 순매도를 기록하다가 다시 순매수로 돌아서면서 5,823주를 순매수했고, 개인들도 매기를 떨어뜨리면서도 97,951주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 103,774주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.24%로 적정수준 최근 한달간 무림P&P의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.24%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.79%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 15.92% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 72.57%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 15.92%를 보였으며 외국인은 11.5%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 75.99%로 가장 높았고, 기관이 15.15%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 8.84%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 하락국면속에서 60일 저항선을 넘어섰지만 뒷심이 부족한 상황이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 4,845원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 4,845원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 4,845원대는 전체 거래의 15.8%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 5,090원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 전개하고 있지만, 지금 자리는 아래로 지지매물대보다는 위로 제2매물대 저항구간인 5,090원대에 보다 가까운 상황다. 향후 추가상승시에는 동가격대에서의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 5,090원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있다. 현재위치에서 매물부담을 고려해보면, 5,090원대의 저항가능성과 4,845원대의 지지가능성을 중심으로 보는 것이 필요하다.

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