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[투데이리포트]무림P&P, "일회성 비용을 제외..."BUY_삼성
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| 삼성증권은 18일 무림P&P(009580)에 대해 "일회성 비용을 제외할 시 예상에 부합하는 수준"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 15,000원으로 내놓았다. 삼성증권 김보영, 장재연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 15,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 무림P&P(009580)에 대해 "성과급 관련 비용 80억원과 설비정비 관련 수선비용 70억원에 따른 일시적 비용을 제외한 정상적인 영업이익은 37억원으로 당사 기존 추정치 66억원을 소폭 하회했는데 (정상화된 영업이익률 4%), 이는 4분기 펄프판가는 톤당 786천원으로 전분기 대비 13% 하락한 반면 주원료인 목재칩 투입가격은 톤당 214천원으로 전분기 대비 4% 상승했기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사에 대한 투자의견 BUY의견을 제시하는 이유는 인쇄용지 시장 경쟁심화를 고려하더라도 동사는 원가 경쟁력을 통해 10%대의 영업이익률을 기록할 전망이고, 신규 설비 도입에 따른 ASP 상승 및 판매량 증가 효과로 2010~13년 연평균 30%의 EBITDA 성장률이 기대되기 때문"라고 밝혔다. 한편 "2011년 인쇄용지 영업이익률은 초기 비용부담에도 불구하고 설비 일관화 효과로 경쟁사 대비 약 7~8%p 높은 수준을 기록할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2010년4월 11,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 15,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | 매수(유지) |
| 목표주가 | 17,033 | 20,000 | 15,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 15,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권은 투자의견 '매수A(유지)'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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